Goldrausch 2025: Rekorde, Engpässe – und was jetzt?

Der September-Effekt

Der Marktverlauf glich 2025 einer Achterbahnfahrt mit einem fulminanten Finale. Das erste Quartal verlief solide, der Sommer eher flau. Doch im Herbst drehte sich der Wind. „Ab Mitte September ging die Post ab“, beschreibt Eubel die Dynamik. Diese Beobachtung teilen alle drei Experten. „Das vierte Quartal stellt 2025 erfreulicherweise die Umsätze des ersten und zweiten Quartals vollkommen in den Schatten“, so Schieferstein. Markus Berger präzisiert, dass die Nettoverkäufe ab Mitte September wieder deutlich anstiegen, nachdem das zweite und dritte Quartal eher durchschnittlich ausgefallen waren.

Besonders dramatisch gestaltete sich die Situation bei Silber. Hier traf eine explodierende Nachfrage auf ein begrenztes Angebot. „Die Nachfrage nach physischem Silber war in den letzten vier Monaten immens“, berichtet Eubel. Das führte zu einer Anomalie im Markt: „Die physischen Preise haben sich vom Referenzpreis abgekoppelt und sind, je nach Produkt, weit über Spot. König ist, wer Ware hat und der macht den Preis.“ Bei der SOLIT Gruppe verschob sich dadurch sogar der Umsatzmix signifikant. Während zu Jahresbeginn nur gut 10 % des Umsatzes auf Silber entfielen, waren es im vierten Quartal rund 25 %.

Auffällig ist im Handel die Verschiebung hin zu kleineren Stückelungen, auch wenn diese ein höheres Aufgeld kosten. Da die Grenze für anonyme Barkäufe bei 2.000 Euro liegt, weichen Kunden auf leichtere Goldbarren aus: „Seit der Preis für den 20-Gramm-Barren über 2.000 Euro liegt, hat sich der Fokus der Käufer in den Filialen auf Produkte mit niedrigerem Gewicht verschoben", erklärt Berger. Auch Tim Schieferstein bestätigt diesen Trend hin zu Einheiten unter einer Unze, etwa dem 20-Gramm-Goldbarren. Im klassischen physischen Geschäft beobachtet Markus Berger zudem eine generelle Verschiebung weg von der Münze:

„Kleine Barren mit 5 und 10 Gramm lösen zunehmend Münzen ab.“ Während Klassiker wie der Krügerrand Gold oder Maple Leaf Gold dominieren, bestätigt Eubel, dass der 1-Kilo-Silberbarren trotz allem das Maß der Dinge im Silberbereich bleibt.

Logistik und Versicherung am Limit

Der Boom forderte seinen Tribut in der Abwicklung. Die Branche kämpft mit logistischen Engpässen und Versicherungsobergrenzen. Da der Wert der Ware gestiegen ist, werden die Versicherungslimits für Transporte und Lagerung schneller erreicht. „Versicherungsgrenzen spielen hier und da auch eine Rolle und man merkt, dass die Versicherungsmärkte, insbesondere für hochvolumige Versicherungen, ebenfalls angespannt sind“, warnt Eubel.

Hinzu kommen Personalengpässe. Trotz Überstunden und Personalaufbau sei es kaum möglich, alles taggleich abzuwickeln. Berger sieht die Branche hier in einer kritischen Phase:

So ist sie in Deutschland etwa in den Bereichen Logistik und Einlagerung sowohl aktuell als auch für die nahe Zukunft nicht optimal aufgestellt.

Nicht nur die Käufer rennen den Händlern die Türen ein – das rekordhohe Preisniveau mobilisiert auch Bestände aus Tresoren und Schmuckkästchen der Deutschen. „Wir verzeichnen in unseren Filialen eine deutlich erhöhte Ankaufsnachfrage – dieses Geschäft boomt regelrecht“, berichtet Markus Berger.

Dabei zeigt sich eine interessante Divergenz zwischen den Vertriebskanälen: Während Kunden Edelmetalle bevorzugt online erwerben, trennen sie sich davon lieber persönlich vor Ort im Geschäft, wie Tim Schieferstein beobachtet. Michael Eubel bestätigt, dass sowohl Altgold eingeliefert wird als auch Anleger aktiv Gewinne bei Anlagegold und -silber realisieren. Ein neues Phänomen sind kurzfristig agierende Opportunisten: Kunden, die erst zu Jahresbeginn einstiegen, verkauften teilweise bereits wieder, um den rapiden Wertzuwachs noch im selben Jahr zu sichern.

Strukturwandel im Produktangebot

Strukturelle Anpassungen zeigen sich auch bei der Produktwahl. Da physisches Silber der Mehrwertsteuer unterliegt, weichen Anleger angesichts der gestiegenen Preise verstärkt auf Lagerlösungen aus. „Hier sparen Kunden zum Beispiel dank der Verwahrung in einem Zollfreilager die komplette Mehrwertsteuer“, erklärt Schieferstein. Auch bei den Sparplänen registrieren die Händler Zuwächse, wobei Anleger hier laut Eubel inzwischen rund 30 % Weißmetalle beimischen. Besonders auffällig war 2025 auch der Zulauf junger Anleger. Laut einer Studie der Deutsche Börse Commodities gewann Gold als Anlage bei 25- bis 34-Jährigen stark an Bedeutung. Mehr als ein Drittel dieser Altersgruppe erwog eine Goldanlage, und die Hälfte hielt Gold für eine sinnvolle Krisenabsicherung. Studienleiter Steffen Orben stellte fest, Gold genieße bei jungen Investoren hohes Vertrauen.

Neben physischen Käufen stieg das Interesse an Edelmetall-Finanzprodukten. Zwar gibt es in Deutschland keine klassischen Gold-ETFs, doch physisch besicherte Gold-ETCs (zum Beispiel Xetra-Gold) und Goldsparpläne sind verbreitet. Laut Studie nutzten Ende 2025 rund 14 % der Befragten Gold-ETCs bzw. Fonds im Portfolio.