Eindrucksvolle Aufholjagd bei Silber

Geschwisterpaar mit gewissen Eigenheiten

Dieses „familiäre Band“ wird vor allem auf zwei Umstände zurückgeführt. Zum einen kann man zwischen Silber und Gold eine stark positive Korrelation ausmachen.

Das heißt: Tendiert der Goldpreis bergauf (bergab), geht es normalerweise – zumindest bei langfristigem Betrachtungszeitraum – auch mit dem Silberpreis tendenziell bergauf (bergab).

Zum anderen genießen beide Edelmetalle seit Generationen den Ruf, sich als Krisenwährung zu eignen, wenngleich Silber aufgrund seines deutlich geringeren Preises häufig etwas despektierlich als „Gold des armen Mannes“ bezeichnet wird.

Es existieren bei Gold und Silber aber auch gewichtige Unterschiede, die Anleger bei ihren Anlageentscheidungen unbedingt berücksichtigen sollten.

• Punkt 1: Goldmünzen bzw. -barren, die bestimmte Eigenschaftskriterien (sogenanntes Kapitalanlagegold) erfüllen, dürfen mehrwertsteuerfrei gehandelt werden.

  Bei Münzen und Barren aus Silber fällt hingegen seit Anfang dieses Jahres beim Kauf der volle Mehrwertsteuersatz in Höhe von 19 Prozent an. Dies verteuert den Silberkauf beträchtlich und erschwert das Erreichen der Gewinnzone, schließlich muss das überdurchschnittlich hohe Aufgeld auf den reinen Materialwert über einen Anstieg des Silberpreises wieder aufgeholt werden.

• Punkt 2: Gemessen am Volumen und den Umsätzen gilt der globale Silbermarkt als relativ illiquide. Unter anderem deshalb fällt die Kursschwankungsintensität (Volatilität) von Silber deutlich höher als die des Goldpreises aus. Aktuell übertrifft zum Beispiel die historische 250-Tage-Volatilität von Silber (aktuell: 36,7 Prozent) ihr Pendant auf Gold (aktuell: 18,6 Prozent) fast um das Doppelte.

Gold-Silber-Ratio auf Talfahrt

Die jüngste Outperformance von Silber gegenüber Gold wird vor allem durch die Entwicklung des Gold/Silber-Ratio (siehe Chart) veranschaulicht. Diese Kennzahl zeigt nämlich an, wieviel Feinunzen Silber zum Kauf einer Unze Gold benötigt werden.

Seit dem 10. März war hier ein regelrechter Einbruch von über 91 auf unter 80 (-13,8 Prozent) registriert worden. Ein historisch niedriges Ratio lässt Silber (gegenüber Gold) relativ teuer erscheinen, während ein hohes Gold/Silber-Ratio auf eine relative Unterbewertung von Silber (gegenüber Gold) hindeutet.

Auf den ersten Blick mag dieses Niveau relativ niedrig erscheinen, schließlich hat sich im März 2020 aufgrund des Pandemieausbruchs deutlich besser entwickelt als Silber und dadurch beim Gold/Silber-Ratio zu einem Allzeithoch von über 125 geführt.

Bei der Interpretation dieser Kennzahl sollten Anleger stets im Hinterkopf behalten, dass ein rückläufiges Gold/Silber-Ratio kein Garant für einen Kursgewinn darstellt, schließlich würde das Ratio auch sinken, wenn sich der Silberpreis innerhalb einer bestimmten Periode weniger stark reduzieren würde als Gold. In diesem Fall hätte der kleine Bruder Silber – trotz der erlittenen Verluste –besser performed als Gold.

Quelle: GOLD.DE Gold/Silber/Ratio