472 t Gold in wenigen Monaten – ETF-Boom kennt keine Grenzen

Starker Nachfrageboom im ETF-Sektor

Die jüngste Rekordfahrt des Goldpreises dürfte vor allem auf die enorme Nachfrage bei Gold-ETFs zurückzuführen sein. Während in den Jahren 2023 und 2024 noch Abflüsse von 244,2 bzw. 6,8 Tonnen registriert wurden, drehte in diesem Jahr die Stimmung komplett.

Seit Ende Dezember gab es nämlich Zuflüsse in Höhe von 472,7 Tonnen zu beobachten, von denen 256,3 Tonnen auf die Region Nordamerika entfiel, gefolgt von Europa (110,6 Tonnen) und Asien (100,2 Tonnen).

Da die von asiatischen Gold-ETFs hinterlegten Goldmengen mit 316,6 Tonnen die vergleichbaren Werte in Nordamerika (1.906,8 Tonnen) und Europa (1.398,2 Tonnen) deutlich unterschreiten, herrscht weiterhin erhebliches Nachholpotenzial.

Notenbanken ebenfalls in Kauflaune

Durch die geopolitischen und handelspolitischen Verwerfungen wurde vielen Notenbanken eindrucksvoll vor Augen geführt, dass sich Devisenreserven westlicher Industrienationen zu einem Klumpenrisiko mit Verlustgefahr entwickeln können.

Deshalb stocken viele Zentralbanken seit Jahren ihre Goldreserven auf und denken sogar ernsthaft über Bitcoin-Reserven nach. Mittlerweile besitzen bereits fünf Länder Bitcoin im Wert von mehr als einer Milliarde Dollar – allen voran die USA (22,2 Mrd. Dollar) und China (21,7 Mrd. Dollar).

Seit vielen Jahren übertreffen die Goldkäufe der Notenbanken deren kumulierten Verkäufe um ein Vielfaches. Allein im vergangenen Jahr belief sich das Kaufvolumen der Top-5-Käufer (Polen, Türkei, Indien, China und Tschechien) auf 304,22 Tonnen, während sich die Top-Verkäufer (Philippinen, Kasachstan, Singapur, Thailand und Finnland) 2024 lediglich von 63,74 Tonnen Gold getrennt haben.

Zur Erinnerung: Allein in den Jahren 2022, 2023 und 2024 beliefen sich die jährlichen Nettokäufe des Zentralbankensektors auf jeweils mehr als 1.000 Tonnen (siehe Grafik). Dass sich deren starke Kauflaune ins Gegenteil verkehrt, gilt derzeit als ausgesprochen unwahrscheinlich.

Struktur der globalen Goldnachfrage seit 2010

Quelle: World Gold Council

Eine dritte wichtige Käufergruppe kann derzeit an der US-Terminbörse ausgemacht werden. Dort haben große Terminspekulanten (Non-Commercials), die bei Gold-Futures ein besonders großes Rad drehen, in den vergangenen Monaten besonders stark auf Gold gesetzt.

Allein seit Mitte Mai stockten sie ihre Netto-Long-Position (Optimismus überwiegt) von 161.200 auf 249.500 Kontrakte (+54,8 Prozent) auf. Auf dem Papier entspräche dies einer Goldmenge von immerhin mehr als 274 Tonnen.

Nachlassendes Kaufinteresse kann man derzeit – bedingt durch den deutlich gestiegenen Goldpreis – lediglich in der Schmuckbranche ausmachen. Chinesen und Inder gelten bei Goldschmuck als extrem preissensibel. Der letztmalige Anstieg der Goldnachfrage des Schmucksektors war mit 2.252,8 Tonnen 2021 registriert worden.