Nach dem Goldrausch: Jetzt trennt sich Mut von Panik

Heftiges Auf und Ab verunsichert

Quelle: cboe.com; TradingView.com

Inzwischen hat sich der Wert wieder etwas beruhigt und liegt aktuell bei 24,8 Prozent. Der Index wird auf Basis der Optionspreise von Gold-ETFs berechnet, insbesondere von Optionen auf den SPDR Gold Trust. Damit misst er nicht die realen Schwankungen der Vergangenheit, sondern die vom Markt erwartete künftige Volatilität, das „Fieberthermometer“ für die Nervosität der Marktteilnehmer.

Die historische Volatilität beschreibt dagegen die tatsächliche Schwankungsintensität eines bestimmten Zeitraums. Analysten und Trader betrachten besonders häufig die 250-Tage-Volatilität, die einem Zeitraum von rund zwölf Monaten entspricht. Im Oktober zeigte sich diese Kennzahl deutlich „unaufgeregter“: Sie legte nur moderat von 22,3 auf 24,8 Prozent p. a. zu.

Gold war überkauft und korrekturreif. Nach der eindrucksvollen Goldrallye des Jahres 2025, bei der das Edelmetall zeitweise um mehr als 60 Prozent zulegte, war eine technische Korrektur fast unvermeidlich.

Charttechnisch betrachtet war Gold im Herbst klar überkauft – der Relative-Stärke-Index (RSI) notierte mit über 80 Prozent auf dem höchsten Stand seit mehreren Jahren. Ein solches Signal deutet in der Regel auf kurzfristige Gewinnmitnahmen hin. Die aktuelle Korrekturphase ist daher weniger ein Grund zur Panik als vielmehr eine gesunde Bereinigung nach einer extrem starken Aufwärtsbewegung.

Ob es zu einer weiteren Verkaufswelle kommt, hängt stark von der Marktdynamik in den kommenden Wochen ab. In der Vergangenheit zeigte sich jedoch immer wieder, dass bei Gold auf reduzierten Kursniveaus signifikantes Kaufinteresse institutioneller und privater Investoren einsetzte.

Die anhaltend hohen Schuldenberge vieler Staaten, die unsichere Weltwirtschaftslage sowie die geopolitischen Konflikte – vom Krieg in der Ukraine bis zu den Spannungen im südchinesischen Meer – bleiben Risikofaktoren, die den Fluchtreflex in Sachwerte begünstigen. Zwar haben sich die Handelsspannungen zwischen den USA und China zuletzt etwas entspannt, doch ist davon auszugehen, dass Donald Trump mit seiner handelspolitischen Rhetorik immer wieder für neue Unruhe sorgen wird.

Hohe Volatilität – Risiko und Chance zugleich