Goldpreis vor Comeback? Fidelity sieht jetzt neue Chancen

Fidelity nahm nach der Goldrallye Gewinne mit

Zu Jahresbeginn gehörte Gold noch zu den stärksten Anlageklassen. Nach den kräftigen Kursgewinnen bewertete das Global-Asset-Allocation-Team von Fidelity das Chance-Risiko-Verhältnis jedoch zunehmend kritisch. Portfolio-Manager David Tulk sprach von einem nahezu parabolischen Kursanstieg, der eine taktische Anpassung der Portfolios sinnvoll erscheinen ließ. Aus diesem Grund reduzierte Fidelity die Goldgewichtung und realisierte einen Teil der zuvor erzielten Gewinne.

Dabei handelte es sich ausdrücklich nicht um eine grundsätzliche Abkehr vom Edelmetall. Vielmehr folgte Fidelity einem klassischen Rebalancing-Ansatz: Nach einer außergewöhnlich starken Wertentwicklung wurde die Position verkleinert, um das Portfolio wieder ausgewogener aufzustellen und das Risiko zu begrenzen. Die Entscheidung erwies sich im Nachhinein als günstig, denn kurz darauf setzte eine deutliche Korrektur ein, die den Goldpreis zeitweise unter 4.000 Dollar drückte, den niedrigsten Stand seit acht Monaten.

Halbjahresperformance von Gold an den Handelsplätzen London und Shanghai

Quelle: World Gold Council

Goldpreis-Korrektur verbessert Chance-Risiko-Verhältnis

Nach den kräftigen Kursverlusten bewertet Fidelity die Lage inzwischen wieder deutlich positiver. Nach Einschätzung von David Tulk hat die Korrektur des Goldpreises die Bewertung des Edelmetalls attraktiver gemacht. Während Gold zu Jahresbeginn nach der Rallye vergleichsweise teuer erschien, eröffnen die niedrigeren Notierungen aus Sicht des Portfoliomanagers wieder interessantere Einstiegsmöglichkeiten.

An den langfristigen Argumenten für Gold habe sich nach Ansicht von Fidelity ohnehin wenig geändert. Das Edelmetall erfülle weiterhin eine wichtige Funktion als Diversifikationsbaustein in gemischten Portfolios. Hinzu kämen geopolitische Unsicherheiten, hohe Staatsverschuldung (wie z.B. die hohe Staatsverschuldung der USA)  in vielen Industrieländern sowie Risiken für die Kaufkraft wichtiger Währungen.

Bemerkenswert ist dabei, dass Fidelity seine Einschätzung nicht allein auf kurzfristige Kursbewegungen stützt. Vielmehr fließen makroökonomische Faktoren, Bewertungen, Marktstimmung und fundamentale Entwicklungen gemeinsam in den Investmentprozess ein. Diese aktive Vermögensallokation gehört seit Jahren zu den Kernprinzipien des Hauses.

Trotz des wieder gestiegenen Optimismus verzichtet Fidelity auf konkrete Kursprognosen. Stattdessen betonen die Experten, dass Gold vor allem als strategischer Portfolio-Baustein betrachtet werden sollte. Die Kombination aus geopolitischen Risiken, strukturell hohen Staatsschulden, anhaltenden Käufen der Zentralbanken und möglichen Belastungen für den Dollar spreche weiterhin für eine Beimischung des Edelmetalls.