Gold und die Folgen des gesunkenen Konsumvertrauens

Konsumlaune stark ausgebremst

In den vergangenen Monaten hat sich die Stimmung unter den Konsumenten massiv verschlechtert. In der unten aufgeführten Tabelle kommt das genaue Ausmaß dieses Vertrauensverlusts zum Ausdruck.

Verantwortlich hierfür war natürlich die russische Invasion in der Ukraine sowie die daraus resultierenden Zukunfts- und Inflationssorgen. Auf den Goldpreis wirken diese Kräfte derzeit sowohl positiv als auch negativ, wobei bislang keine von beiden einen sonderlich dominanten Einfluss auf auszuüben scheint.

Warum die Konsumschwäche den Goldpreis stimulieren könnte: Sollten Anleihen, Aktien und Kryptowährungen ihre Talfahrt fortsetzen, dürften sich viele Investoren wieder an die altbewährte Schutzfunktion des Goldpreises als sicherer Hafen in unsicheren Zeiten erinnern. Als besonders positiv gilt in diesem Zusammenhang die negative Korrelation, die dem gelben Edelmetall gegenüber Aktien, dem Dollar und den Zinsen zugestanden wird. Seit Jahren kann man an den internationalen Börsen den Reflex sehen, dass bei einem Trendwechsel nach unten vor allem riskante Anlageformen verkauft bzw. gemieden werden, während defensive Assets, zu denen Gold zweifellos gehört stark profitieren.

Dass Gold als risikoarme Vermögensklasse anzusehen ist, kann man am besten an dessen Volatilität ablesen – eine in der Finanzwelt allgemein anerkannte Risikokennzahl. Laut Terminbörse CBOE notiert der Goldvolatilitätsindex (GVZ) aktuell bei 16,4 Prozent.

Rezession und ihre potenziellen Folgen

Warum die Konsumschwäche den Goldpreis belasten könnte: Da die Konsumenten derzeit besonders stark unter den steigenden Preisen in nahezu allen Lebensbereichen leiden, dürfte dies deren verfügbaren Einkommen stark sinken lassen.

Da man Gold bekanntlich nicht essen kann, könnte die hohe Inflation das Interesse an Gold in weiten Kreisen der Bevölkerung gezwungenermaßen dahinschmelzen lassen. Gold ist zwar bei verunsicherten Anlegern sehr beliebt, aber was nutzt diese Vorliebe, wenn man es sich schlicht und einfach nicht mehr leisten kann.

Falls diese Problematik auch Chinesen und Inder treffen sollte, droht zudem ein markanter Rückgang der globalen Schmucknachfrage, die bekanntlich als wichtigstes Goldmarktsegment gilt. Hier gelten die beiden asiatischen Länder als die beiden wichtigsten Nachfrager.

Im Falle einer Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage könnten Konsumenten nämlich gezwungen werden, ihren Goldbesitz zu verkaufen, um Lebensnotwendiges zu erwerben. Danach sieht es derzeit angesichts solider Arbeitsmärkte und des anhaltenden Fachkräftemangels zumindest hierzulande nicht aus.

Wichtige Indizes zum Konsumentenvertrauen