Goldminen vs. Goldinvestment – ein Vergleich

Eines dürfte höchstwahrscheinlich jedem Anleger klar sein: Zwischen dem „reinen“ Goldpreis und der Kursentwicklung herrscht eine stark positive Korrelation. Geht es mit dem Goldpreis bergauf (bergab), ist die Wahrscheinlichkeit für steigende (fallende) Kurse bei Goldminenaktien relativ hoch.

Wer von Gold grundsätzlich überzeugt ist und deshalb über den Kauf solcher Aktien indirekt von einer anhaltenden Goldrally profitieren möchte, sollte sich über die nachfolgend aufgeführten Besonderheiten allerdings bewusst sein.

Wichtig zu wissen: Der Unternehmenserfolg einer Goldmine hängt nicht nur vom Goldpreis, sondern kann von diversen anderen Faktoren wie zum Beispiel steigende Energie-, Personal- oder Finanzierungskosten sowie Naturkatastrophen bzw. Grubenunglücke oder auch Managementfehler negativ beeinträchtigt werden.

Um solche Risiken möglichst gering zu halten, sollten Anleger große Player bevorzugen, schließlich gelten diese in der Regel als umsatzträchtig, rentabel und weisen zudem einen relativ liquiden Aktienhandel aus. Auf sogenannte Explorationsgesellschaften, die sich auf die Suche von Goldvorkommen und die Erschließung dieser Lagerstätten konzentriert haben, trifft dies eher nicht zu.

Ein Aktienindex erfüllt diese Voraussetzungen geradezu perfekt und beinhaltet derzeit die weltweit wichtigsten Goldminenunternehmen aus mehreren Ländern. Dabei handelt es sich um den NYSE Arca Gold BUGS Index (Kürzel: HUI), wobei BUGS für Basket of Unhedged Gold Stocks steht.

Um in den Index aufgenommen zu werden, dürfen die Firmen ihre Goldproduktion nicht im großen Stil auf Termin verkauft also abgesichert (gehedged) haben. Aktuell setzt sich der Index aus 26 Aktien zusammen, von denen die folgenden drei Gesellschaften über ein Gewicht im zweistelligen Prozentbereich verfügen:

• Newmont Mining (15,2 Prozent)

• Barrick Gold (15,1 Prozent)

• Franco Nevada (14,1 Prozent).

Allein diese Anteilsscheine repräsentieren mehr als 40 Prozent des Goldminenindex.

HUI/Gold-Ratio spricht für Goldminen

Vergleicht man die langfristige Entwicklung des oben beschriebenen Goldminenindex mit dem Goldpreis, kann man dem gelben Edelmetall eine starke Outperformance attestieren. Auf Sicht von zehn Jahren beläuft sich diese auf 70 Prozentpunkte (in Euro gerechnet).

Die relativ unbekannte Kennzahl HUI/Gold-Ratio, welche den Indexstand durch den aktuellen Goldpreis pro Unze dividiert, zeigt derzeit den Wert 0,138 an.

Das heißt: Der Index repräsentiert aktuell den Gegenwert von 0,138 Feinunzen Gold. In den vergangenen zehn Jahren schwankte diese Kennziffer zwischen 0,1 und 0,63 (siehe Chart).

Fazit: Bei einem Goldmineninvestment benötigt man zweifellos ein starkes Nervenkostüm. Wer jedoch die höhere Volatilität im Goldminensektor verkraftet, kann solche Aktien als außerordentlich interessante Beimischung und Bereicherung des Portfolios betrachten.