Goldminenindex auf niedrigstem Stand seit zweieinhalb Jahren

Hebelwirkung hat wieder einmal gegriffen

Rund um den Globus meiden Investoren in diesem Jahr vor allem Anleihen, Kryptowährungen sowie Aktien – insbesondere Goldminentitel. Da deren Geschäftserfolg in hohem Maße unter den hohen Energie- und Lohnkosten leidet und die Umsätze aufgrund des rückläufigen Goldpreises zwangsweise sinken, hat es Aktien aus diesem Marktsegment 2022 besonders hart getroffen (siehe Chart). Weil bei diesen Minenunternehmen die Förderkosten pro Feinunze inflationsbedingt ansteigen, belastet dies deren Gewinne, wodurch ein Goldmineninvestment weniger attraktiv erscheint.

Während der Kauf von Gold als direktes Goldinvestment angesehen wird, gilt der Erwerb von Goldminen als indirektes Goldinvestment. Mit der Kennzahl HUI/Gold-Ratio kann man beide Alternativen gut miteinander vergleichen. Dividiert man nämlich den aktuellen Stand des NYSE Arca Gold BUGS Index durch den aktuellen Goldpreis pro Unze erfährt der Anleger, wieviel Feinunzen Gold zum Kauf des Index benötigt werden.

Aktuell zeigt das HUI-Gold-Ratio einen Wert von 0,11 an.

Laut Daten der Website macrotrends.net schwankte die Kennzahl in den vergangenen 30 Jahren zwischen 0,1 (September 2015) und 0,64 (November 2003). Die gegenwärtige Marktlage lässt somit den Schluss zu, dass Goldminen (verglichen mit Gold) aktuell als relativ preiswert anzusehen sind. Mit dem niedrigen HUI/Gold-Ratio eröffnet sich somit die Chance auf eine Outperformance des Goldminensektors gegenüber dem Goldpreis. Im Grunde genommen sollte ein Wertpapier-Portfolio aber möglichst beide Komponenten zum Erhalt von Kaufkraft enthalten.

HUI/Gold-Ratio auf Mehrjahrestief gesunken

Die Kapitalmarktprofis Ronald Peter Stöferle und Mark Valek von der Liechtensteiner Vermögensverwaltung Incrementum AG haben in ihrem kürzlich veröffentlichten Chartbook aufgezeigt, dass das HUI/Gold-Ratio nur noch knapp über den 2015/16 markierten Tiefstständen notiert. Sie stufen Goldminenaktien – in Relation zu Gold als „extrem überverkauft“ ein. Sollte sich der Goldpreis wieder in höhere Regionen bewegen, dürfte ihm der Goldminenindex HUI – dank seiner stark positiven Korrelation zum Goldpreis – in gehebelter Form nach oben folgen.

Wichtig zu wissen: Goldminenaktien schwanken in der Regel deutlich stärker als der Goldpreis. Gegenwärtig übertrifft zum Beispiel die historische 200-Tage-Volatilität (Kursschwankungsintensität) des NYSE Arca Gold Bugs-Index mit 44 Prozent die vergleichbare Risikokennzahl des Goldpreises (18 Prozent) um den Faktor 2,4. Somit dürfte jedem Investor klar sein, dass der „ganz normale Goldkauf“ weniger Nerven kostet als ein diversifiziertes Goldmineninvestment via HUI.