Goldpreis: Rückenwind durch negative Realzinsen

Die vorprogrammierte Vermögensvernichtung

Mit negativen Realzinsen müssen sich deutsche Anleger bereits seit Jahren herumschlagen, nun verspüren auch US-Investoren dieses allgemein als Anlagenotstand bezeichnete Marktumfeld. Noch hält sich deren „Schmerz“ in Grenzen schließlich übertrifft die Geldentwertung mit aktuell 0,60 Prozent p.a. die Rendite zehnjähriger US-Bonds in Höhe von 0,53 Prozent p.a. kaum.

Deutsche Anleihen-Besitzer mit identischer Laufzeit werden angesichts einer Anleiherendite von minus 0,53 Prozent und einer Inflationsrate von minus 0,1 Prozent etwas stärker „zur Ader gelassen“, schließlich würde ein solches Anleihe-Portfolio im Volumen von 100.000 Euro nach einem Jahr inflationsbereinigt einen Verlust von 430 Euro erleiden (siehe Tabelle).

Rendite zehnjähriger Staatsanleihen

Mittlerweile weisen sogar Anleihen im Wert von 17 Billionen Dollar negative Nominalrenditen aus. In Europa ist dieses Szenario bei zehnjährigen Laufzeiten bereits in zahlreichen Ländern eingetreten. Diesen „abnormalen“ Sachverhalt sollten Anleger kritisch hinterfragen.&

1. Wie ist es um die Wertbeständigkeit einer Währung bestellt, wenn man mit gespartem Kapital nicht einmal die Inflationsrate ausgleichen kann?

2. Was ist eine Währung eigentlich wert, wenn ein Kredit „fast nichts“ kostet?

3. Welcher rational denkende Anleger legt Geld in Anleihen an, wenn damit ein Verlust vorprogrammiert ist?

4. Macht es wirklich Sinn, dass Notenbanken Staatsanleihen aufkaufen, damit die Zinsen möglichst niedrig ausfallen, weil viele Länder höhere Zinsen gar nicht bezahlen könnten?

5. Spiegeln die aktuell extrem niedrigen Anleiherenditen das mit dieser Anlageform verbundene Risiko realistisch wieder?

Finanzielle Repression wird stärker

Staatliche Organe treten derzeit vor allem durch das Generieren exzessiver Schuldenberge in Erscheinung. Daher wird der Staat sämtliche Hebel in Bewegung setzen, damit die Inflationsraten dauerhaft höher ausfallen werden als die Finanzierungskosten.

Vereinfacht ausgedrückt lässt sich nämlich sagen: Negative Realzinsen sind für Sparer schlecht und für Schuldner vorteilhaft. Gehen Sie davon aus, dass der Staat am längeren Hebel sitzt und die finanzielle Repression eher zu- als abnehmen wird.

Steuern gelten in diesem Kontext als weiteres Instrument der Vermögensumverteilung. In den vergangenen Wochen wurden zum Beispiel Pläne bekannt, den Besitzern von physisch besichertem Papiergold wie zum Beispiel Xetra-Gold oder Euwax Gold II die bisher geltende Steuerfreiheit bei einer Haltedauer von mindestens einem Jahr (Abgeltungsteuer) zu streichen.

Diese wären dann nur noch bei physischen Edelmetallinvestments (Goldbarren bzw. Goldmünzen) möglich – falls keine künftigen Steuerpläne dies verhindern.