Goldpreis und Basel III – ein Gamechanger?

Was ist die BIZ?

Was ist die Aufgabe der BIZ?

Wer sind die Eigentümer der BIZ?

Rolle der BIZ im globalen Finanzsystem

Die BIZ wird oft als „Zentralbank der Zentralbanken“ bezeichnet. Sie dient als Forum für den Austausch zwischen Zentralbanken, unterstützt die Koordinierung der globalen Geldpolitik und trägt zur Stabilität des internationalen Finanzsystems bei.

Zudem ist die BIZ Sitz und Unterstützer des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht (BCBS). Dieser entwickelt internationale Standards, wie etwa die Basel-III-Regeln zur Eigenkapitalausstattung von Banken.

Was ist Basel III?

Basel III ist das dritte Paket internationaler Bankenreformen, das vom „Basler Ausschuss“ für Bankenaufsicht (BCBS) entwickelt wurde, um die Widerstandsfähigkeit des Bankensektors gegenüber finanziellen Schocks zu erhöhen.

Es stärkt die Kapitalanforderungen, das Liquiditätsmanagement (Liquiditätsdeckungsquote) sowie die strukturelle Liquiditätsquote und die Verschuldungsquoten der Banken. Auch die Stresstests und Marktrisikopuffer werden verbessert, wenn sich die Banken den Regeln der BIZ unterwerfen.

Es beinhaltet strengere Kapitalanforderungen, wie eine harte Kernkapitalquote von 7 %, sowie die Einführung von Liquiditätskennzahlen wie der Liquidity Coverage Ratio (LCR) und der Net Stable Funding Ratio (NSFR). Zudem werden eine Verschuldungsobergrenze (Leverage Ratio) von 3 % eingeführt und regelmäßige Stresstests durchgeführt, um die Stabilität der Banken zu gewährleisten.

Warum die dritte Regulations-Novelle?

Was bedeutet Basel III für Banken?

Basel III legt den Fokus auf das Tier-1-Kapital, insbesondere auf das harte Kernkapital (Common Equity Tier 1, CET1). Es dient als stärkster Puffer gegen finanzielle Verluste.

Es besteht hauptsächlich aus hartem Kernkapital, das sich aus nicht ausgeschütteten Gewinnen sowie in einigen Fällen aus qualifizierten Instrumenten wie Bargeld, Giralgeld oder neu auch Gold zusammensetzt. Das harte Kernkapital setzt sich somit aus reinem Eigenkapital und nicht ausgeschütteten Gewinnen zusammen.

Anforderungen an die Kapitalquoten nach Basel III

Banken müssen mindestens 4,5 Prozent hartes Kernkapital und zusätzlich einen Kapitalerhaltungspuffer von 2,5 Prozent vorhalten, also insgesamt mindestens 7,0 Prozent. Hinzu kommen antizyklische Puffer sowie für größere US-Banken (systemrelevant) zusätzliche systemische Puffer.

Das gesamte Mindest-Kernkapital (Tier-1-Kapital) beträgt somit ca. 8 bis 9 Prozent der risikogewichteten Aktiva. Das Kernkapital (Tier-2-Kapital) umfasst nachrangige Verbindlichkeiten abzüglich verlustabsorbierender Rücklagen. Das risikoreiche Tier-3-Kapital wurde mit der Einführung von Basel III abgeschafft.

Vertrauen gewinnen

Die Erfüllung dieser deutlich strengeren Kapitalanforderungen stellt sicher, dass Banken auch in Krisenzeiten solvent bleiben, das Vertrauen ihrer Kunden bewahren („Bank-Runs“ vermeiden) und Rettungsaktionen durch Steuerzahler begrenzt oder ganz vermieden werden können. Dies ist wichtig, da Rettungsaktionen sozialen Sprengstoff bergen, wie die „Occupy Wallstreet“-Bewegung ab 2011 zeigt.

Gold als Tier-1-Kapital:
Der Basel-III-Gamechanger ab 1. Juli 2025

Unter Basel I und II konnten Banken physisches Gold in ihre regulatorischen Eigenkapitalberechnungen einbeziehen, jedoch oft mit Abschlägen. Die Risikogewichtung für Gold variierte je nach nationaler Regulierung, wobei in einigen Fällen ein Risikogewicht von 0 % angewendet wurde, ähnlich wie bei Bargeld.

Insbesondere US-Banken bewerteten Gold mit einem Abschlag von 50 Prozent und stuften es als Tier-3-Vermögenswert ein – also als minderwertiges Anlagegut.

Das änderte sich am 1. Juli 2025: Im Rahmen der Basel-III-Endphase (Basel-III-Endgame) wird zugeteiltes (physisches) Gold zum vollen Marktwert als offizielles Tier-1-Kapital sowie als hochwertiges, liquides Anlagegut (HQLA) anerkannt.

Dies ist ein drastischer regulatorischer Wandel zugunsten des gelben Edelmetalls, der Gold zu einer erstklassigen Anlageklasse macht.

Aufwertung von Gold hat Folgen

Der 50-prozentige Abschlag auf Gold entfällt: Banken können den vollen Wert ihrer physischen Bestände (entsprechend dem aktuellen Goldpreis) nun ohne weitere Sicherheitshinterlegung durch „sichere Vermögenswerte“ zum engsten Kernkapital zählen.

Somit werden die US-Standards an die globalen Basel-Regeln (die in der EU und der Schweiz bereits in Kraft sind) angepasst. Diese behandeln zugeteiltes Gold bereits als Barmitteläquivalent.

Dies ist bedeutend, weil die USA der größte Banken- und Finanzmarkt der Welt.

Nur zugeteiltes Gold erhält dies Aufwertung, während Papiergold Finanzierungsbeschränkungen unterliegt. Dadurch wird zugeteiltes Gold für Banken als Inflations- und Krisenschutz als Vermögenswert attraktiver.

Dies könnte die Nachfrage in den nächsten Jahren zusätzlich durch US-Banken erhöhen und sich positiv oder zumindest unterstützend auf den Goldpreis auswirken.

Warum ist Basel III ein Gamechanger?

US-Banken behandeln Gold nun als Tier-1-Kapital höchster Güte, wie es in Europa und Asien bereits der Fall ist.

Gold wird für die Banken zu einem neuen Instrument, das gemäß den BIZ-Regularien als High-Quality Liquid Asset (HQLA) gilt.

Im Lichte von Basel III muss Gold nun völlig neu bewertet werden. Banken müssen nach dem 1. Juli 2025 ihre Prognosen für den Goldpreis möglicherweise nach oben korrigieren.

Strukturwandel bei den Banken

Ein struktureller Wandel in der Vermögensallokation der Banken könnte sich positiv auf vermögensübergreifende Kapitalflüsse (z. B. Anleihen vs. Gold) und die systemische Liquidität zugunsten des gelben Edelmetalls auswirken.

Die Goldnachfrage der Banken dürfte somit in den kommenden Jahren tendenziell steigen und den Preis stützen – insbesondere in wirtschaftlich angespannten Zeiten.

Langfristig könnte Gold als reguliertes, systemisches Finanzinstrument eine größere Rolle spielen – und nicht nur als sicherer Hafen.