Gold/Silber-Ratio explodiert auf Fünfjahreshoch

Was das Gold/Silber-Ratio konkret bedeutet

Seit dem Jahreswechsel hat sich der Goldpreis um 15,3 Prozent verteuert und auf Sicht von zwölf Monaten sogar ein Plus von über 28 Prozent erzielt, während bei Silber im selben Zeitraum lediglich Zuwächse von 3,8 bzw. 7,5 Prozent zu Buche schlugen.

Im April kam es zu einer regelrechten Explosion der Outperformance von Gold (siehe Chart). Bevor Geldanleger diese Entwicklung interpretieren und entsprechend investieren, sollten sie sich allerdings über die Bedeutung der Kennzahl Gold/Silber-Ratio im Klaren sein.

Der jüngste Ausbruch nach oben dürfte vor allem auf die Angst vor einer globalen Rezession zurückzuführen sein. So rechnen z.B. die Analysten von JPMorgan Chase, dass sich die Wahrscheinlichkeit einer weltweiten Rezession mittlerweile auf 60 Prozent beläuft.

Vereinfacht ausgedrückt fungiert Silber jeweils zur Hälfte als monetäres Edelmetall und als konjunktursensitives Industriemetall, so dass eingetrübte Konjunkturperspektiven häufig zu einer nachlassenden Silbernachfrage aus der Industrie führen.

In solchen Marktphasen besitzt die altbewährte Krisenwährung Gold in der Regel eine stärkere Anziehungskraft als Silber.

Ein historisch hohes (niedriges) Gold/Silber-Ratio würde bei einem Vergleich beider Edelmetalle Silber als relativ preisgünstig (teuer) einordnen – allerdings nur im Vergleich zu Gold.

Gold/Silber-Ratio auf Sicht von fünf Jahren

Quelle: GOLD.DE

Was beim Gold/Silber-Ratio zu beachten ist

Bei der Interpretation des Gold/Silber-Ratios sollten Investoren folgendes beachten: Grundsätzlich eignet sich der Indikator in erster Linie für Geldanleger, die gegenüber beiden Edelmetallen tendenziell positiv eingestellt sind, schließlich bedeutet das Erzielen einer Outperformance nicht zwangsläufig, dass eine positive Performance erzielt wurde.

Außerdem drängt sich das derzeit hohe Gold/Silber-Ratio angesichts der unzähligen derzeitigen Finanzmarktrisiken keineswegs als Verkaufssignal für Gold auf, das sich seit vielen Generationen Krisen-, Vermögens- und Inflationsschutz bestens bewährt hat.

Vielmehr sollte man die historisch hohe Kennzahl dahingehend interpretieren, dass Silber aufgrund der vorherigen Underperformance gegenüber Gold möglicherweise über erhebliches Nachholpotenzial verfügt und sich deshalb ein Aufstocken der Silberbestände anbietet.

Während nämlich der Goldpreis Anfang April ein neues Rekordhoch markiert hat, müsste sich Silber für ein neues Allzeithoch um ungefähr 66 Prozent verteuern.