Goldstandard vs. Fiat-Geld – Mythos Inflation und Wachstum

Industrielle Revolution und Goldstandard

Die wohl größte wirtschaftliche Umwälzung begann mit der Industriellen Revolution. Als Vorreiter dieser Entwicklung ging England 1717 zur Goldparität über und führte 1821 offiziell den Goldstandard ein. Während andere Länder noch mit Silberwährungen arbeiteten, erlebte England bereits ein starkes Wirtschaftswachstum.

Die Einführung der Spinning Jenny, die Optimierung der Dampfmaschine durch James Watt und der Bau der ersten Lokomotive markierten den Beginn einer neuen Ära – in einer zunehmend auf Gold basierenden Währungsordnung.

Die zweite Phase der Industrialisierung, auch Hochindustrialisierung genannt, breitete sich von England in die USA und nach Deutschland aus.

Die Belle Époque (ca. 1870-1914) gilt rückblickend als goldenes Zeitalter des Wohlstands und Fortschritts, das stark mit dem klassischen Goldstandard korreliert.

Wirtschaftliche Stabilität und Erfindungen im Zeichen des Goldstandards

Die Zeit zwischen 1870 und 1914 war geprägt von bahnbrechenden Erfindungen: Auto, Telefon, Radio und elektrisches Licht stammen aus dieser Epoche.

Besonders bemerkenswert ist, dass diese Zeit des Fortschritts nicht von hoher Inflation geprägt war. Vielmehr war sie durch eine moderate Deflation gekennzeichnet, was der heutigen These widerspricht, dass ein stabiles Geldsystem Innovationen hemmt.

Goldstandard nach den Weltkriegen – Bretton Woods und Wirtschaftswunder

Nach den Weltkriegen versuchten viele Staaten, die Kriegswirtschaft durch eine massive Ausweitung der Geldmenge zu finanzieren. Die Folge war eine hohe Inflation. Mit dem Bretton-Woods-System (1944-1973) wurde wieder eine goldbasierte Währungsordnung geschaffen.

Die wirtschaftlichen Entwicklungen in dieser Zeit sind beeindruckend: In den USA spricht man von der „Post-World War II Prosperity“, in Deutschland und Österreich vom „Wirtschaftswunder“ (1948-1973).

Ein Blick auf die DDR zeigt eine andere Entwicklung: Während Westdeutschland mit dem Bretton-Woods-System wuchs, blieb der wirtschaftliche Aufschwung in der DDR, die auf ungedecktes Papiergeld setzte, aus – Planwirtschaft dahingestellt.

Die Folgen der Aufgabe des Goldstandards

1971 schaffte US-Präsident Richard Nixon den Goldstandard endgültig ab. Seitdem sind die Inflationsraten deutlich angestiegen.

Während der marktwirtschaftlichen Phase des Goldstandards (1790-1913) lag die durchschnittliche Inflationsrate bei nur 0,2 Prozent, während sie seit 1971 auf rund 4 Prozent angestiegen ist.

Auch das reale Wirtschaftswachstum in den USA bestätigt einen interessanten Trend: Während des marktbasierten Goldstandards betrug es durchschnittlich 4,2 Prozent pro Jahr.

Seit dem Übergang zum Fiat-Geld sank es auf 2,8 Prozent. Auch die inflationsbereinigte Rendite des S&P 500 entwickelte sich unter dem klassischen Goldstandard mit 7,2 Prozent besser als unter dem Fiat-Geld-System mit nur 6,4 Prozent.

Fazit: Eine verkannte Währungsordnung?

Die historische Analyse zeigt, dass stabile Währungen keineswegs ein Hindernis für Innovation und Wachstum waren – im Gegenteil.

Vielmehr sprechen zahlreiche Indikatoren dafür, dass der Goldstandard eine Periode wirtschaftlicher Stabilität und starken Fortschritts begleitet hat.

Unabhängig davon zeigt die Vergangenheit, dass hohe Inflation keineswegs eine Voraussetzung für wirtschaftliche Prosperität ist – und dass John Maynard Keynes mit seinem Urteil, der Goldstandard sei ein „barbarisches Relikt“, vielleicht vorschnell war.