Inflation steigt stark: Droht das Ende der Zinssenkungen

Haupttreiber war ein kräftiger Anstieg der Energiepreise um 7,2 Prozent, der erstmals seit Ende 2023 wieder für spürbaren Inflationsdruck sorgte. Zugleich blieb die Dienstleistungsinflation stabil bei 3,2 Prozent, während die Kerninflation ohne Energie und Lebensmittel bei 2,5 Prozent verharrte. Die Lebensmittelpreise legten nur noch moderat zu. Auch der für die Geldpolitik wichtige harmonisierte Verbraucherpreisindex kletterte auf 2,8 Prozent und liegt damit weiterhin über dem Zielwert der Europäischen Zentralbank.

Bye, bye Zinssenkungen

Folgerichtig schlug die EZB zuletzt wieder einen deutlich vorsichtigeren Ton an und warnte vor einer erneut steigenden Inflation. Statt Zinssenkungen rückt damit wieder eine restriktivere Geldpolitik in den Fokus. Gleichzeitig bleibt die Notenbank datenabhängig, da die weitere Entwicklung stark vom Verlauf der Energiepreise abhängt. Eine ähnliche Stimmung kann man auch in den USA ausmachen. Dort haben die Chefs der Cleveland Fed (Beth Hammack) und der Chicago Fed (Austan Goolsbee) die Inflation als deutlich größeres Problem ausgemacht als den Arbeitsmarkt. Damit unterstrichen auch sie ihre Unterstützung für eine eher restriktive als lockere Geldpolitik

Inflation in Deutschland auf Fünfjahressicht

Inflation in den USA auf Fünfjahressicht

Gold als langfristiger Inflationsschutz

In solchen Marktphasen rückte Gold in der Vergangenheit regelmäßig in den Fokus von Anlegern, die ihre Kaufkraft erhalten möchten. Das Edelmetall gilt seit Jahrhunderten als bewährter Inflationsschutz, da es im Gegensatz zu Papierwährungen nicht beliebig vermehrbar ist. Historisch betrachtet, konnte Gold über längere Zeiträume hinweg seinen realen Wert bewahren und damit sich damit als wirksames Wertaufbewahrungsmittel bewähren. Zeitweise gab es aber auch immer wieder Phasen, in denen Korrelationen nicht funktioniert haben. Aktuell könnte zum Beispiel das gelbe Metall – trotz aller Krisenherde – weiterhin durch Gewinnmitnahmen belastet oder durch nachlassende Goldkäufe der Zentralbanken gebremst werden, wenngleich Chinas Zentralbank im März zum 17. Mal in Folge als Goldkäufer in Erscheinung trat.

Fazit

Langfristig dürfte Gold – wenn es um Inflationsschutz und Diversifikation geht – weiterhin ein zentraler Baustein vieler Portfolios bleiben.