Kehrtwende bei der Inflation macht Gold interessant

Inflationsgespenst ante portas

Am vergangenen Donnerstag veröffentlichte das Statistische Bundesamt für den Monat November einen Anstieg der jährlichen Teuerungsrate von 2,0 auf 2,2 Prozent, während einen Tag später für die Eurozone eine Beschleunigung von 2,0 auf 2,3 Prozent sowie eine unveränderte Kerninflation von 2,7 Prozent gemeldet worden war.

Nun warten die Akteure auf die für den 11. Dezember angekündigten Novemberzahlen zur Entwicklung der US-Inflation (siehe Chart). Sie könnten dann allerdings zu einer gedämpften Zinshoffnung führen, falls sie höher als erwartet ausfallen sollte.

US-Inflation in den vergangenen 100 Jahren:

Quelle: TradingEconomics

Aktuell weist das FedWatch-Tool des Terminbörsenbetreibers CME Group eine Wahrscheinlichkeit von fast 62 Prozent aus, dass in den USA am 18. Dezember eine Zinsreduktion um 25 Basispunkte erfolgen wird, nachdem vor einem Monat hier noch ein Wert von über 82 Prozent angezeigt worden war. Stark eingetrübt haben sich mit dem überraschenden und unerwartet deutlichen Wahlsieg Donald Trumps die Zinsperspektiven für das kommende Jahr.

Für die Zeit nach seinem Amtsantritt am 20. Januar 2025 hat der designierte US-Präsident Donald Trump bspw. angekündigt, hohe Importzölle auf Waren aus mehreren Ländern zu erheben. So hat er z.B. versprochen, am ersten Tag seiner Präsidentschaft 25 Prozent Zölle auf Importe aus Kanada und Mexiko sowie zusätzliche 10 Prozent auf Importe aus China zu erheben.

Am Wochenende drohte er den BRICS-Staaten sogar Zölle von 100 Prozent an, falls diese sich vom Dollar als internationales Zahlungsmittel abwenden sollten, um eine Konkurrenz-Währung zu etablieren.

Inflationsschub relativ wahrscheinlich

Bei einem anderen Versprechen an die US-Bürger dürfte Trump massive Probleme bekommen. Im Wahlkampf hat er nämlich angekündigt, die Inflation zu bekämpfen und die Lebenshaltungskosten für die US-Amerikaner zu senken. Zölle bewirken nach der Lehre der Volkswirtschaft aber genau das Gegenteil, schließlich werden die importierten Waren dadurch teurer.

Ob die angekündigten Steuersenkungen die Preisnachteile ausgleichen werden, darf bezweifelt werden.

Bei einem globalen Handelskrieg dürfte es höchstwahrscheinlich nur Verlierer geben. Grundsätzlich bleibt abzuwarten, ob und in welchem Umfang diese Zollmaßnahmen tatsächlich umgesetzt werden und welche Gegenmaßnahmen die betroffenen Länder dann ergreifen werden.

Fazit: Massive Steuersenkungen in Kombination mit einem kräftigen Anheben der Importzölle dürfte das Ansehen von Gold eher fördern als mindern, schließlich sprechen wachsende Sorgen um die Preisstabilität und die Schuldentragfähigkeit eindeutig für den Besitz von physischem Gold.