Massiver „Aderlass“ beim weltgrößten Gold-ETF

Krisenwährung hat im März enttäuscht

Ein derart kräftiger Rücksetzer innerhalb kurzer Zeit sorgt natürlich für ein hohes Maß an Verunsicherung, zumal der weltweit größte Gold-ETF SPDR Gold Shares im Monat März bislang rund 1,426 Millionen Unzen Gold verloren hat, was 44,34 Tonnen entspricht (Stand: 20.03.2026). Parallel dazu sank sein Marktwert um nahezu 30 Milliarden auf 155 Milliarden Dollar. Laut Angaben von Seeking Alpha handelt es sich dabei um die stärksten monatlichen Abflüsse seit 13 Jahren – und die jüngste Kursentwicklung ist in diesen Zahlen noch nicht einmal enthalten.

Der 2004 auf den Markt gebrachte SPDR Gold Shares wird von institutionellen Investoren häufig als Instrument genutzt, um kurzfristig und kostengünstig auf die Entwicklung des Goldpreises zu setzen. Dank hoher Liquidität und enger Spreads ermöglicht der ETF einen schnellen Ein- und Ausstieg. Gerade in volatilen Marktphasen wird er daher häufig genutzt, um auch größere Goldinvestments rasch anzupassen.

Trotz des massiven Einbruchs konnte sich der Goldpreis aber im weiteren Handelsverlauf stabilisieren und einen Teil der Verluste wieder aufholen (siehe Chart). Dennoch wirft der Kurssturz Fragen auf.

Als Auslöser kommen mehrere Faktoren in Betracht: Nach der vorangegangenen Rallye nutzten viele Investoren die Gelegenheit für Gewinnmitnahmen. In den vergangenen Wochen belastete die Stärke des Dollarkurses den Goldpreis, da das Edelmetall in der Regel negativ mit der US-Währung korreliert. Hinzu kamen steigende US-Renditen beziehungsweise die Erwartung weiterer Zinserhöhungen, die die Opportunitätskosten für Gold (Zinsverzicht) erhöhen.

Obwohl Gold als langfristiger Inflations- und Krisenschutz gilt, wurden die negativen Begleitumstände wachsender Inflationssorgen (Zins- und Konjunkturrisiken) sowie der Iran-Krieg als belastender Begleitumstand wahrgenommen.

Goldpreisentwicklung am 23. März 2026

Quelle: GOLD.DE; Stand: 23.03.26; 15:15 Uhr

Weitere Gründe für die Talfahrt bei Gold

Ein weiterer Aspekt ist das aktuelle Marktsentiment. In Phasen erhöhter Nervosität werden häufig liquide Anlagen verkauft, um Verluste in anderen Bereichen auszugleichen oder Margin Calls zu bedienen.

Gold – und insbesondere ein liquider ETF wie der SPDR Gold Shares – wird in solchen Situationen oft als „Cash-Generator“ genutzt und entsprechend schnell abgestoßen.

Der seit dem Jahreswechsel von 26 auf 35 Prozent gestiegene CBOE-Goldvolatilitätsindex ist ein klares Signal für ein erhöhtes Timingrisiko. Kurzfristig orientierte Anleger sehen sich derzeit mit einem schwierigen Umfeld konfrontiert, in dem schnelle Richtungswechsel jederzeit möglich sind. Doch die langfristige Perspektive fällt differenzierter aus.

Fundamental sprechen weiterhin mehrere Faktoren für Gold: Die weltweiten Schuldenstände bleiben auf hohem Niveau und die Haushaltsdefizite dürften eher steigen als fallen, während sich geopolitische Spannungen höchstwahrscheinlich nicht in Wohlgefallen auflösen werden. Gleichzeitig dürfte die Inflation langfristig ein Thema bleiben, nicht zuletzt durch strukturelle Trends wie hohe Energiepreise, Deglobalisierung und hohe Staatsausgaben.

Sollte sich das Zinsumfeld wieder lockern, könnte Gold erneut profitieren.

Nicht zuletzt dürften viele Zentralbanken – auch wegen der Politik von US-Präsident Trump – weiterhin auf das gelbe Edelmetall setzen und ihre Goldreserven ausbauen. Diese strategische Nachfrage bildet eine stabile Basis für den Markt. Vor diesem Hintergrund könnte der jüngste „Aderlass“ beim größten Gold-ETF eher als Ausdruck kurzfristiger Marktverwerfungen interpretiert werden – und weniger als grundlegende Trendwende.

Fazit: Die aktuellen Turbulenzen verdeutlichen, wie schnell Stimmungen drehen können. Während bei Gold kurzfristig Vorsicht geboten ist, bleiben die langfristigen Argumente für Gold intakt. Anleger sollten daher unbedingt zwischen taktischen Risiken und fundamentalen Chancen unterscheiden.