Peak Gold: Warum die Goldminen trotz Rekordpreisen stagnieren

Was bei der Goldförderung zu beachten ist

„Peak Gold“ bezeichnet man den Zeitpunkt, an dem die weltweite jährliche Goldförderung ihr maximales Niveau erreicht hat und danach langfristig nicht mehr steigt, sondern stagniert oder zurückgeht.

Dies war in den vergangenen drei Jahren definitiv der Fall, schließlich schwankte die geförderte Goldmenge seither zwischen 3,641,0 und 3.645,8 Tonnen. Und im Jahr 2025 dürfte sich dieser Trend fortsetzen – trotz des Goldpreises nahe am Rekord. Laut Daten des World Gold Council unterschritt im ersten Halbjahr 2025 die zu Tage geförderte Goldmenge mit 1.741,6 Tonnen sogar die vergleichbaren Werten der Jahre 2024 und 2023 (siehe Chart).

Dass dies nicht eingetreten ist, wirkt auf den ersten Blick paradox – hat aber mehrere geologische, technische und wirtschaftliche Gründe. So sind z.B. die großen, leicht zugänglichen Lagerstätten weitgehend entdeckt und die Erzgehalte der in Betrieb befindlichen Goldminen sinken.

Außerdem wurden in den vergangenen Jahren trotz hoher Explorationsbudgets keine großen Goldvorkommen neu entdeckt. Mit Blick auf die wirtschaftlichen Gründe bremsen vor allem diese Entwicklungen die Goldproduktion der Minen: Kostenexplosion im Bergbau, Unternehmen halten sich mit Investitionen zurück sowie staatliche Regulierungsmaßnahmen treiben die Produktionskosten pro Unze Gold ebenfalls nach oben.

Positive Perspektiven für Gold und Goldminen?

In den vergangenen vier Jahren haben sich die Produktionskosten (All-in Sustaining Cost) für eine Unze Gold von 1.000 auf 1.500 Dollar erhöht. Im selben Zeitraum hat sich der Goldpreis jedoch ungefähr verdoppelt.

Das heißt: Die Gewinnmargen der Goldminen haben sich seither deutlich verbessert. Die stagnierende Minenproduktion und die geringe Chance auf einen kräftigen Zuwachs bei der globalen Minenproduktion sprechen vor allem für den Besitz von Gold, schließlich ist man bei dem gelben Edelmetall vor einer explodierenden Angebotsmenge sicher, was man bei Geld, Anleihen und Aktien eher nicht behaupten kann. Sollte es zu keinem markanten Einbruch der Goldnachfrage kommen, dürfte auch der Goldpreis relative Stärke beweisen.

Bei Investments in Goldminen sollte – neben den zuvor genannten Faktoren – eines möglichst ausbleiben: explodierende Förderkosten. Diese dürften sich nämlich kontraproduktiv auswirken, falls sie stärker ansteigen sollten als der Goldpreis.

Grundsätzlich kann man jedoch festhalten: Derzeit zeichnet sich bei Gold weder eine nachlassende Nachfrage noch ein stark steigendes Angebot ab. Während konservative Anlegernaturen – auch aufgrund des geringeren Kursschwankungsrisikos – höchstwahrscheinlich den direkten Kauf von Gold bevorzugen, haben auch indirekte Goldinvestment (via Goldminen) durchaus ihre Berechtigung.