Trumps geopolitisches Spiel – der heimliche Treiber für Gold

Riskantes geopolitisches Spiel

Hinter den Studien steht Myrmikan Capital, das auch den auf Edelmetallaktien spezialisierten Myrmikan Gold Fund verwaltet. In der März-Ausgabe verbindet das Haus geopolitische Szenarien mit langfristigen Trends an den Finanzmärkten, insbesondere mit Blick auf Währungen, Kreditmärkte und Edelmetalle. In der Analyse mit dem Titel „Trump’s Gamble“ zeichnet Myrmikan Research ein Szenario, in dem geopolitische Konflikte, strukturelle Schwächen der Weltwirtschaft und Spannungen im Finanzsystem eng miteinander verknüpft sind.

Der Autor argumentiert, Trump versuche, die globale Machtstellung der USA durch eine deutlich härtere Form der geopolitischen Einflussnahme zu erneuern. Statt indirekter Einflussnahme und wirtschaftlicher Argumente setze Washington zunehmend auf militärischen Druck und geopolitische Machtpolitik. Ein Erfolg im Iran könnte die internationale Position der USA stärken, ein Scheitern jedoch massive wirtschaftliche und finanzielle Folgen nach sich ziehen.

Neben geopolitischen Risiken sieht die Analyse vor allem strukturelle Probleme in der Weltwirtschaft. Besonders kritisch beurteilt Myrmikan Research die Entwicklung der globalen Verschuldung und des sogenannten Private-Credit-Marktes, also Kreditfinanzierungen außerhalb klassischer Bankbilanzen (siehe Grafik). Dieser Markt ist in den vergangenen Jahren stark gewachsen und gilt als einer der potenziellen Brennpunkte für finanzielle Instabilität. Erste Spannungen zeigen sich laut Studie bereits durch Kapitalabflüsse und Bewertungsprobleme bei großen Kreditfonds. Gleichzeitig reagieren Banken zunehmend vorsichtig und reduzieren ihre Engagements in diesem Segment.

Hinzu kommen steigende Energiepreise und geopolitische Spannungen, die das Risiko einer neuen Inflationsphase erhöhen könnten. Ein dauerhaft hoher Ölpreis würde Produktions- und Transportkosten weltweit anheben und damit zusätzlichen Druck auf die Geldpolitik ausüben. Zentralbanken könnten dadurch gezwungen sein, länger an einem restriktiven Zinsniveau festzuhalten oder sogar erneut Liquidität bereitzustellen, falls es zu Verwerfungen im Finanzsystem kommt. In beiden Fällen würde das Umfeld für hochverschuldete Volkswirtschaften schwieriger werden.

Quelle: Reuters.com

Was den Goldpreis derzeit bewegt

Interessant ist auch der Blick der Studie auf den Goldmarkt. Obwohl geopolitische Konflikte normalerweise den Goldpreis antreiben, reagierte das Edelmetall zuletzt relativ verhalten. Myrmikan Research führt dies vor allem auf globale Liquiditätsengpässe zurück.

Gleichzeitig sieht die Analyse jedoch weiterhin starke strukturelle Gründe für einen langfristigen Gold-Bullenmarkt. Ein zentraler Auslöser sei die zunehmende Politisierung internationaler Finanzsysteme, etwa durch das Einfrieren von Devisenreserven oder Sanktionen gegen Staaten. Solche Maßnahmen könnten das Vertrauen in traditionelle Reservewährungen schwächen und den Trend zu realen Vermögenswerten verstärken.

Für Goldminen ergebe sich daraus ein gemischtes Bild. Kurzfristig können steigende Energiepreise die Produktionskosten erhöhen und damit die Gewinnmargen belasten. Langfristig könnten jedoch selbst stabile Goldpreise über 5.000 Dollar weiterhin hohe Cashflows für viele Minengesellschaften ermöglichen. Zudem würde ein stärkerer Anstieg des Goldpreises die Profitabilität der Branche weiter steigern.

Im Fazit zeichnet die Studie ein Szenario mit erheblichen geopolitischen und wirtschaftlichen Risiken. Sollte die geopolitische Strategie der USA erfolgreich sein, könnte dies die globale Machtbalance zugunsten Washingtons verschieben und möglicherweise sogar die Stellung des Dollars stabilisieren. Scheitert dieser Ansatz jedoch, drohen laut Myrmikan Research tiefgreifende Konsequenzen: steigende Staatsverschuldung, finanzielle Instabilität und ein möglicher Vertrauensverlust in das globale Dollar-System.

In einem solchen Umfeld könnte Gold erneut stark an Bedeutung gewinnen – sowohl als Wertspeicher als auch als Absicherung gegen geopolitische und monetäre Risiken.