UBP kauft wieder Gold: Warum die Bank auf steigende Preise setzt

Kauflaune der Vermögensverwalter kehrt zurück

Derzeit baut das Institut Goldpositionen in diskretionären Kundenportfolios (Vermögensverwalter entscheidet) schrittweise wieder auf, nachdem die Gewichtung zuvor von rund 10 auf 3 Prozent gesenkt wurde. Seit Beginn des Krieges ist der Goldpreis gefallen, da Sorgen über steigende Zinsen und ein Liquiditätsengpass Investoren dazu veranlassten, Positionen zur Deckung von Verlusten in anderen Anlageklassen zu verkaufen.

In einem Interview mit der Nachrichtenagentur Bloomberg erklärt Paras Gupta, Leiter des diskretionären Portfoliomanagements in Asien, dass man erste Schritte zum Wiederaufbau der Goldposition unternommen habe und die Bestände institutioneller und privater Anleger nun „relativ ausgewogen“ seien. Die Bank verwaltete Ende 2025 Kundengelder in Höhe von rund 184,5 Milliarden Schweizer Franken (233 Milliarden US-Dollar).

Besonders interessant: UBP plant, die Goldquote weiter zu erhöhen. Aktuell liegt sie bei den diskretionären Portfolios wieder bei etwa 6 Prozent, hauptsächlich über goldgedeckte ETFs. Gupta sieht den Goldpreis zum Jahresende bei 6.000 Dollar, da strukturelle Nachfragefaktoren wie Käufe von Zentralbanken, Sorgen über Staatsdefizite und geopolitische Spannungen bestehen bleiben. Laut Gupta sei das Inflationsrisiko kurzfristig stärker in den Vordergrund getreten. Kurzfristig könne dies den Goldpreis zwar belasten, allerdings deute der makroökonomische Ausblick nicht auf eine Rezession hin.

Viele Analysten erwarten höheren Goldpreis

Die Einschätzung von UBP deckt sich mit der vieler Investmentbanken, die trotz der diesjährigen Schwächephase weiterhin positiv für Gold gestimmt sind. So erwarten unter anderem die australische ANZ Banking Group und die US-Investmentbank Goldman Sachs bei der globalen Krisenwährung weiterhin steigende Preise – und dies, obwohl das gelbe Edelmetall sein Niveau von Anfang 2015 weiterhin um ungefähr 80 Prozent übertrifft.

Am Montag fiel der Goldpreis zurück, nachdem Gespräche zwischen den USA und dem Iran ohne Ergebnis endeten und die USA eine Blockade der Straße von Hormus ankündigten. Seit Kriegsbeginn hat Gold etwa ein Zehntel an Wert verloren, da Anleger verstärkt Inflationsrisiken durch steigende Energiepreise einkalkulieren. Zuletzt haben Investoren bei Kursrückgängen aber wieder zugegriffen und so einen Teil der Verluste ausgeglichen. Laut Daten von Bloomberg stiegen die Bestände in Gold-ETFs im April um rund 20 Tonnen, nachdem es im März zu den größten monatlichen Abflüssen seit fünf Jahren gekommen war (siehe Chart).

ETF-Sektor: Massive Goldabflüsse im März

Quelle: World Gold Council