Notenbanken im Gold-Fieber: 43 % planen massive Käufe

Zentralbanken setzen auf Sicherheit in unsicheren Zeiten

Die achte Ausgabe der Umfrage „Central Bank Gold Reserves Survey“, durchgeführt zwischen Februar und Mai 2025, machte unter den 73 teilnehmenden Zentralbanken vor allem eines deutlich: Gold bleibt ein strategischer Anker im weltweiten Reserve-Management, wobei die wachsende Bedeutung des Edelmetalls in erster Linie auf das geopolitisch und wirtschaftlich herausfordernde Umfeld zurückzuführen sei.

Ein zentrales Ergebnis: 95 Prozent der Befragten (2024: 81 Prozent) gehen davon aus, dass die globalen Zentralbank-Goldreserven in den nächsten zwölf Monaten weiter steigen werden. Dies stellte den höchsten Wert seit Beginn der Umfrage dar (siehe Grafik).

Besonders interessant: 43 Prozent der Zentralbanken planen, ihre eigenen Goldreserven im kommenden Jahr aufzustocken (2024: 29 Prozent).

Besonders ausgeprägt ist dieser Trend übrigens bei Notenbanken aus Schwellen- und Entwicklungsländern (EMDEs).

Befragt nach den Gründen zum Halten von Gold wurden die drei nachfolgenden Motive am häufigsten genannt:

• hohes Maß an Krisenresistenz (85 Prozent),
• effektiver Portfolio-Diversifikator (81 Prozent) und
• bewährter langfristiger Wertspeicher (80 Prozent).

De-Dollarisierung geht weiter

Parallel zum wachsenden Vertrauen in Gold zeigen sich rückläufige Erwartungen für die Rolle des US-Dollars: 73 Prozent der Zentralbanken gehen nämlich davon aus, dass der Dollar-Anteil an den weltweiten Reserven in fünf Jahren geringer sein wird.

Im Gegenzug wird ein Anstieg des Anteils von Gold, Euro und Renminbi erwartet. Die anhaltenden geopolitischen Spannungen und protektionistischen Maßnahmen würden diese Entwicklung begünstigen.

Außerdem hat sich der Anteil der Zentralbanken, die ihre Goldreserven aktiv managen, von 37 auf den Rekordwert von 44 Prozent erhöht.

Eine ausgesprochen interessante Entwicklung gab es hinsichtlich der physischen Lagerung zu beobachten: Während die Bank of England mit 64 Prozent (2024: 55 Prozent) weiterhin führend bleibt, gaben 59 Prozent (2024: 41 Prozent) an, einen Teil ihres Goldes im Inland zu lagern.

Bei der Frage, welche Themen bei den Entscheidungen im Reservemanagement relevant seien, gab es erhebliche Unterschiede zwischen Notenbanken aus Schwellen- bzw. Entwicklungsländern und Industrienationen zu beobachten.

Zwar stimmen beide Gruppen in der grundsätzlichen Wertschätzung von Gold überein, allerdings sehen EMDE-Zentralbanken das Edelmetall häufiger als geopolitisches Absicherungsinstrument (81  versus 60 Prozent) und als Inflationsschutz (84 versus 67 Prozent). Auch potenzielle Handelskonflikte (64 versus 40 Prozent) spielen mit Blick auf die Goldreserven in diesen Regionen eine erheblich größere Rolle als in Industriestaaten.

In Zeiten von wirtschaftlicher Fragmentierung, globalen Machtverschiebungen und erhöhten Finanzrisiken gewinnt das Edelmetall weiter an Bedeutung. Der WGC geht davon aus, dass die Goldnachfrage seitens der Zentralbanken auch in den kommenden Jahren hoch bleiben wird – getrieben von dem Wunsch nach Stabilität, Unabhängigkeit und Diversifikation.