Westliche Investoren kehren als Goldkäufer zurück

Gold bietet Stabilität und Aufwärtspotenzial

Weil dem gelben Edelmetall hinsichtlich Aktien, Dollar und Zinsen eine negative Korrelation nachgesagt wird, steigt vor allem während unsicherer Marktphasen das Interesse am „sicheren Hafen“ bzw. „Stabilitätsanker“ Gold. Das geringere Risiko von Gold kommt derzeit aber auch durch die finanzmathematische Kennzahl Volatilität (Kursschwankungsintensität) zum Ausdruck. Gegenwärtig weist der vom US-Terminbörsenbetreiber CBOE ermittelte Goldvolatilitätsindex einen Wert von 17,8 Prozent aus, während sein Pendant auf den S&P-500-Index – der VIX – bei über 25 Prozent notiert.

In Europa und Nordamerika waren Gold-ETFs – also mit physischem Gold hinterlegte börsennotierte Wertpapiere – von Januar bis April alles andere als gefragt. Innerhalb dieses Zeitraums summierten sich nämlich diesseits des Atlantiks laut Daten des World Gold Council die Gold-Abflüsse auf 106 3 Tonnen, während jenseits des Atlantiks per Saldo bei ETF-Goldbeständen ein Rückgang um 67,1 Tonnen zu verzeichnen war.

In den Monaten Mai, Juni und Juli verspürten vor allem europäische Geldanleger wieder einen verstärkt Goldappetit. Seither haben sie ihre Goldbestände im Mai um 5,7 Tonnen und danach um 17,9 Tonnen (Juni) bzw. 16,6 Tonnen (Juli) aufgestockt. In nordamerikanischen ETF-Sektor setzte die Kaufwelle erst im Juli (plus 25,7 Tonnen) ein.

Bei asiatischen Gold-ETFs gab es nämlich letztmals im Februar 2023 Abflüsse zu vermelden – und die fielen mit 0,1 Tonnen kaum ins Gewicht.

Wichtig zu wissen: In Asien spielten börsennotierte Gold-ETFs in den vergangenen Jahren eine eher untergeordnete Rolle.

Dort waren vor allem Schmuck und Barren bzw. Münzen aus Gold um einiges gefragter. Im Zuge der chinesischen Immobilienkrise und enttäuschender Aktienmärkte scheint hier ein Umdenken stattzufinden (siehe Chart).

Ausgesprochen interessante Konstellation

Falls es sich dabei um einen nachhaltigen Trend handeln sollte, könnte sich dies positiv auf den Goldpreis auswirken. In asiatischen Gold-ETFs wird derzeit mit 180,3 Tonnen deutlich weniger Gold gelagert als in europäischen (1.319,2 Tonnen) bzw. nordamerikanischen (1.585,2 Tonnen). In den Marktsegmenten Schmuck sowie Barren & Münzen dominieren Chinesen und Inder bereits seit Längerem den globalen Goldhandel.

Nun darf man gespannt sein, ob sie sich in den kommenden Jahren der Domäne westlicher Goldinvestoren verstärkt zuwenden werden. Die asiatische Goldaffinität scheint ähnlich stark ausgeprägt zu sein, wie die der Deutschen.

ETF-Goldbestände nach Regionen

Quelle: World Gold Council; www.gold.org