Goldpreis-Ausblick 2025: Drei Szenarien – Jetzt handeln?

Drei potenzielle Szenarien für H2 2025

Dank des schwächeren Dollars, der stabilen Zinsen, der anhaltenden geopolitischen und handelspolitischen Spannungen sowie der starken Nachfrage an den Terminmärkten, im ETF- bzw. Notenbanksektor, wurden in den ersten sechs Monaten dieses Jahres laut WGC 26 neue Allzeithochs markiert.

Bei den ETF-Beständen war im ersten Halbjahr ein Zuwachs um 397 Tonnen auf insgesamt 3.616 Tonnen registriert worden. Dabei hat sich der Wert des verwalteten Vermögens (AUM) um 41 Prozent auf 383 Mrd. Dollar erhöht. Trotz dieses Wachstums liegen die ETF-Bestände weiterhin unter dem Spitzenwert von 2020 (3.925 Tonnen), was weiteres Aufwärtspotenzial signalisiert (siehe Chart).

Mit Blick auf die weitere Entwicklung des Goldpreises in der zweiten Jahreshälfte sind für den WGC drei Szenarien denkbar:

1. Basisszenario(Konsens) – moderate Trendfortsetzung: Die meisten Ökonomen erwarten eine Seitwärtsbewegung der Weltkonjunktur, eine globale Inflation leicht über 5 Prozent sowie vorsichtige Zinssenkungen (ca. 50 Basispunkte) durch die Fed bis Jahresende. Beim Eintreten dieses Szenario rechnet der WGC damit, dass Gold seitwärts tendieren oder moderat um 0 bis 5 Prozent steigen wird.

2. Bullenszenario– wirtschaftliche Verschlechterung: Kommt es zu verschärfter Stagflation oder sogar zu einer Rezession, könnten Fluchtbewegungen in sichere Häfen einsetzen. Gold würde dann von fallenden Zinsen und einem weiteren Rückgang des Dollars profitieren. Der WGC prognostiziert in diesem Fall ein Kursplus von 10 bis 15 Prozent im zweiten Halbjahr, was ein Jahresplus von rund 40 Prozent nach sich ziehen würde.

3. Bärenszenario– geopolitische Entspannung: Sollten die Handelskonflikte und geopolitischen Spannungen deutlich nachlassen, könnte Gold laut dem WGC Verluste zwischen 12 und 17 Prozent erleiden. In diesem Fall würden Investoren wieder stärker in risikobehaftete Anlageklassen umschichten, während steigende Zinsen und ein stärkerer US-Dollar die Attraktivität von Gold mindern würden..

Technische und fundamentale Faktoren

Unter technischen Aspekten befindet sich Gold laut dem WGC in einer gesunden Konsolidierungsphase, die Raum für neue Impulse lässt. Auf fundamentaler Seite erwarten die WGC-Analysten:

• Eine anhaltend hohe Nachfrage von Zentralbanken, zwar unter dem Rekordniveau der Vorjahre, aber über dem 10-Jahres-Durchschnitt

• Eine stabile ETF-Nachfrage, die noch erhebliches Aufholpotenzial eröffnet

• Eine gebremste Privatnachfrage wegen hoher Preise, gepaart mit steigendem Recycling, was die Angebotsseite entlastet

Weitere ETF-Zuflüsse möglich

Quelle: World Gold Council

Fazit:

Der Goldpreis bleibt stark abhängig von der weiteren makroökonomischen Entwicklung, insbesondere mit Blick auf die US-Geldpolitik, geopolitische Risiken sowie die Inflation. Während moderate Zugewinne unter den Konsensannahmen wahrscheinlich sind, hat Gold im Falle negativer Überraschungen deutliches Potenzial nach oben.

Bei nachlassender Risikoaversion droht indes eine spürbare Korrektur. Laut WGC bleibt Gold in jedem Fall ein strategisch sinnvoller Baustein für taktische und langfristige Anlageentscheidungen.