Update: Wie hoch sollte der Goldanteil am Gesamtvermögen sein?

Gold als Vermögensschutz: Deutsche sind Spitzenreiter im Besitz von Gold

Die Deutschen haben nach dem Verlust ihrer geliebten D-Mark und den Erfahrungen mit der Euro-Zone das nachvollziehbare Bedürfnis, eine solide und vertrauenswürdige Währung zu besitzen.

Vor allem, wenn man bedenkt, dass der Euro seit seiner Einführung als Bargeld im Jahr 2002 (als Buchgeld 1999) bereits rund 45 Prozent seiner Kaufkraft verloren hat und sich die Eurozone seit mehr als anderthalb Jahrzehnten in einer anhaltenden Schuldenkrise befindet (derzeit akut in Frankreich).

GOLD.DE Goldmarkt-Studie 2024:
Einblicke in die Edelmetallmärkte

Im Jahr 2024 führte GOLD.DE eine umfassende und repräsentative Umfrage mit 2.221 Teilnehmenden aus 25 Ländern durch. Unter dem Titel: „Goldmarkt-Studie 2024 für Hersteller, Händler & Investoren“ bietet die Untersuchung einen tiefgehenden Blick auf die Dynamiken und Präferenzen der globalen Edelmetallmärkte, insbesondere des Goldmarktes. Dabei stehen die Perspektiven von Anlegern, Händlern und Interessenten im Fokus.

Wichtige Erkenntnisse der Goldmarkt-Studie:

Die Studie beleuchtet Kaufmuster, Investitionspräferenzen und demografische Profile der GOLD.DE-Nutzer, darunter Händler, Käufer und Verkäufer. Besondere Aufmerksamkeit gilt der aktuellen und zukünftigen Rolle von Gold in den Portfolios deutscher Anleger und dem Anteil von Gold am Gesamtvermögen.

Gold bleibt klare Nummer 1

Mit 81 Prozent der Befragten, die Gold als bevorzugtes Edelmetall wählen, bleibt es unangefochten an der Spitze. Rund 19 Prozent der Teilnehmer bevorzugen Silber als Anlage.

Andere Edelmetalle wie Platin und Palladium spielen hingegen eine untergeordnete Rolle, mit einem Anteil von jeweils unter einem Prozent.

Investment-Verhalten: Gold bleibt ein zentraler Bestandteil

GOLD.DE-Nutzer investieren regelmäßig

Die Daten zeigen, dass rund 80 Prozent der GOLD.DE-Nutzer mindestens einmal jährlich Gold kaufen. Nur weniger als 5 Prozent gaben an, noch nie in Gold investiert zu haben. Insgesamt kauft bereits 31 Prozent der deutschen Bevölkerung jährlich Gold, was die starke Verankerung des Edelmetalls im deutschen Anlegerverhalten unterstreicht.

Der wachsende Goldschatz der Deutschen

Zum Jahresende 2023 wuchs der deutsche Goldbestand auf beeindruckende 9.100 Tonnen an. Mit einem Goldpreis nahe dem Allzeithoch von 2.514 EUR pro Unze (Stand: Ende Dezember 2024) entspricht dies einem Wert von etwa 860 Milliarden Euro.

Deutschland: Spitzenreiter im europäischen Goldbesitz

Einschließlich der Goldreserven der Deutschen Bundesbank, die sich auf 3.353,5 Tonnen belaufen, befinden sich rund 4,0 Prozent der weltweit bekannten überirdischen Goldvorräte in deutschem Eigentum.

Jens Kleine vom Steinbeis Research Center for Financial Services hebt hervor:

Im europäischen Vergleich haben die Deutschen beim Goldbesitz eine führende Position inne.

Kein anderes europäisches Land hortet mehr Gold. Dennoch ist der Pro-Kopf-Besitz in Italien – einem Land mit chronischer Überschuldung – etwas höher.

Wie hoch sollte der Anteil des Goldes am Gesamtvermögen sein?

Historisch und rechnerisch ergeben ca. 10 Prozent Goldanteil am Gesamtvermögen Sinn.

Warum? Schaut man sich beispielsweise den 500 Aktien umfassenden Aktienindex von Standard & Poor‘s (S&P 500) an, dann durchlief dieser in den letzten 25 Jahren vier große Krisen:

1. Das Platzen der New-Economy-Blase
2. Der Terrorschlag vom 11. September 2001
3. Die Weltwirtschaftskrise (Lehman-Krise)
4. Die COVID-19-Pandemie/Lockdowns
   

In Europa kamen zwischenzeitlich noch die Euro-Krise sowie der Angriff Russlands auf die Ukraine im Februar 2022 als Belastungsfaktoren hinzu.

In dieser Zeit hat der Goldpreis in Euro (+ 900 %) den heimlichen Aktien-Weltleitindex S&P 500 in Euro (+ 310 %) in der Wertentwicklung um das Dreifache übertrumpft (Stand: 27.12.2024 | Quelle: TradingView).

Bei dieser Berechnung ist noch nicht berücksichtigt, dass die Wertsteigerung bei Anlagegold im Vergleich zu Aktien nach 12 Monaten und einem Tag steuerfrei vereinnahmt werden kann.

Damit wurde das gelbe Edelmetall seiner Funktion als Krisenversicherung gerecht und hat die zwischenzeitlichen Wertminderungen bei anderen Anlageklassen, in diesem Fall der Aktien des S&P 500 in Euro gerechnet, kompensiert.

Hätte es all diese Krisen nicht gegeben, sähe die Rechnung zwischen Gold und Aktien mit Sicherheit anders aus.

Da die genannten Krisen zum Teil aufeinander aufbauten und sich das Ausmaß der ökonomischen Schäden und Fehlentwicklungen (globale Verschuldung) von Mal zu Mal erhöht, ist es nur eine Frage der Zeit, bis die nächste, vielleicht finale Krise in Bezug auf das heutige Währungssystem Vermögenswerte wie Immobilien oder Betriebskapital stark negativ beeinträchtigt.

In diesem Fall muss Gold durch die in den vergangenen Krisen bereits empirisch bewiesene Überrendite den realen, also preisbereinigten Wertverlust anderer Vermögenswerte kompensieren. Das gelingt aber nicht bei einem Anteil von lediglich 4,2 Prozent am Gesamtvermögen.

Da nicht alle Vermögenswerte selbst in der schlimmsten Krise völlig wertlos werden, muss Gold nicht den Wert aller anderen Vermögenswerte vollständig kompensieren. Gleichwohl sollte der Anteil an Edelmetallen, zu denen auch die Weißmetalle Silber, Platin und Palladium gehören, groß genug sein, um zumindest einen signifikanten Anteil des Gesamtvermögens zu schützen.

Nun ist es für viele Anleger nicht so einfach, über das zur Verfügung stehende Barvermögen zehn Prozent Goldanteil am Gesamtvermögen darzustellen.

Für Unternehmer ist es in diesem Zusammenhang interessant, einen Teil der überschüssigen Barmittel anstatt auf real gering oder gar negativ verzinsten Bankkonten in Form von Gold im unternehmenseigenen Tresor oder sicheren Lagerstätten zu halten.

Gold ist sehr liquide und kann jederzeit zu weltweit einheitlichen Preisen problemlos wieder veräußert werden. Es ist in Sachen Fungibilität und auch buchhalterisch vergleichbar mit Bargeld (also Liquidität).

Für Privatpersonen stellen regelmäßige Sparpläne (die berühmte Monatsunze Gold oder kleinere Stückelungen) eine Möglichkeit dar, sich sukzessive einer adäquaten Gewichtung von Gold am Gesamtvermögen anzunähern.

Welche Risiken birgt der Besitz von Gold?

Wie bei jedem Vermögenswert gibt es auch beim Besitz von Gold Risiken, die Anleger berücksichtigen sollten:

• Wertschwankungen: Der Goldpreis unterliegt Schwankungen im Vergleich zu gesetzlichen Zahlungsmitteln wie Euro, US-Dollar oder Schweizer Franken sowie anderen Vermögenswerten.
• Gefahr von Fälschungen: Besonders beim Erwerb von physischem Gold besteht das Risiko von gefälschten Barren oder Münzen.
• Diebstahl und Verlust: Ohne sichere Lagerung, wie etwa in Tresoren oder Bankschließfächern, besteht ein erhöhtes Risiko für Verlust oder Diebstahl.
• Gesetzliche Risiken: Historisch gab es in verschiedenen Ländern Besitzverbote, Zwangsenteignungen oder spezielle Besteuerungen von Gold.

Fazit

Grundsätzlich gehört Gold wegen der Risiken im „modernen“ ungedeckten Fiat-Geld-System in jedes Vermögens- und Altersvorsorgeportfolio. Schon deshalb, weil bislang alle Papiergeldsysteme in der Menschheitsgeschichte scheiterten.

Doch wie bei allen Vermögenswerten gilt auch beim Gold: nicht alle Eier in einen Korb legen.

Die politischen und sonstigen Risiken sind real, historisch belegt und zum Teil längst wieder Realität.

Auch die hohen Wertschwankungen aus der Vergangenheit (v. a. im Jahr 2013) mahnen vor Übertreibungen beim Anteil des Goldes am Gesamtvermögen.

Auch wenn der Goldpreis in Euro derzeit nahe am Rekordniveau notiert und die Goldrendite im Jahr 2024 sogar den S&P 500 geschlagen hat, ist die Börse keine Einbahnstraße. Das gilt auch für das gelbe Edelmetall.

Wird Gold zum Klumpenrisiko im gesamten Vermögensmix, kann durch die mit dem Edelmetall verbundenen Unwägbarkeiten unter Umständen die gesamte Vermögensarchitektur destabilisiert und das Ziel des Vermögenserhalts auch in schweren Krisen konterkariert werden.

Die Vorteile von Gold als Teil eines ausgewogenen Portfolios bleiben jedoch unbestritten:

• Hohe Liquidität: Goldmünzen fungieren de facto als Bargeld und sind weltweit anerkannt.
• Sicherheit vor Zahlungsunfähigkeit: Gold kann in einer Welt der Überschuldung nicht insolvent werden.
• Intrinsischer Wert: Als Edelmetall hat Gold einen inneren Wert und hat über Jahrtausende seine Funktion als Wertaufbewahrungsmittel bewiesen.