Goldminenaktien Preise

Ratgeber Goldminenaktien

Goldminenaktien als Geldanlage

Goldminenaktien sind Anteile an Unternehmen, die Gold fördern, wie etwa Minengesellschaften oder Betreiber von Goldbergwerken. Daher auch die umgangssprachliche Bezeichnung Goldaktien. Erwirbt man eine solche Beteiligung, wird man zum Aktionär. Damit ist man am Geschäftsmodell des Unternehmens beteiligt. Zudem können Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet werden.

Goldminenaktien bieten dem Anleger zwar die Möglichkeit, an der Goldpreisentwicklung zu partizipieren, gleichwohl sollte man sich durch den Wortbestandteil "Gold" nicht täuschen lassen. Aktien sind verbriefte Beteiligungen an Unternehmen. Laufen die Geschäfte schlecht, dann ist der Aktionär auch hieran beteiligt. Dies kann im Extremfall bis zum Totalverlust des investierten Geldes gehen. Anleger sollten sich dessen bewusst sein. Wem Sicherheit wichtiger ist, der sollte besser physisches Gold kaufen. Goldbarren oder Goldmünzen haben kein Ausfallrisiko.

Beim Verkauf von Goldminenaktien gilt wie bei allen Aktien: Veräußerungsgewinne unterliegen der sogenannten Abgeltungsteuer, auch Kapitalertragssteuer genannt. Diese beträgt pauschal 25 % und wird in der Regel gleich von der depotführenden Bank abgeführt. Gegebenenfalls kommen noch Solidaritätszuschlag und Kirchensteuer hinzu. Verluste können aber gegengerechnet werden und es gibt einen Freibetrag. Doch Vorsicht: Goldfirmen sitzen in der Regel im Ausland, wo es steuerlich komplizierter werden kann. Hier empfiehlt sich Rat vom Steuerberater. Mehr: Steuern und Edelmetalle

Goldpreishebel richtig verstehen

Die Hebelwirkung des Goldpreises ist ein wichtiger Faktor, den Investoren kennen müssen, die sich für eine Geldanlage in Goldminenaktien interessieren. Denn dieser Goldpreishebel beeinflusst wesentlich die Entwicklung von Goldminenaktien.

"Hebel" deshalb, weil sich der Goldpreis in der Regel überproportional auf die Entwicklung von goldfördernden Unternehmen auswirkt. Das gilt aber in beide Richtungen. So steigen Goldminenaktien beim Anziehen des Goldpreises meist noch deutlicher. Umgekehrt fallen aber auch Goldminenaktien bei einem nachgebenden Goldpreis meist schneller. Der Goldpreishebel ist somit die Ursache für die höhere Volatilität von Goldminenaktien im Vergleich zum Goldpreis.

Beispiel 1: Hebelwirkung bei steigendem Goldpreis

Goldminengesellschaft A hat einen AISC (= All In Sustaining Costs, Gesamtförderkosten) von 750 Dollar je Feinunze. Das macht also bei einem Goldpreis von 1.000 Dollar 250 Dollar Gewinn pro geförderter Unze. Bei einem Anstieg des Goldpreises um 250 Dollar steigt der Gewinn folglich um 250 Dollar auf 500 Dollar. Dieser Anstieg entspricht aber nicht 25 Prozent wie beim Goldpreis, sondern 100 Prozent, gerechnet auf den Unternehmensprofit. Bei ansonsten gleichen Bedingungen wird der Wert der Aktie daher voraussichtlich stärker steigen als der Goldpreis selbst.

Beispiel 2: Hebelwirkung bei fallendem Goldpreis

Fällt bei demselben Goldminenbetreiber der Goldpreis um 250 Dollar, reduziert sich der Gewinn folglich um 250 Dollar auf 0 Dollar. Dieser Rückgang entspricht 25 Prozent beim Goldpreis, aber 100 Prozent beim Unternehmensgewinn der Minengesellschaft. Bei ansonsten gleichen Bedingungen wird der Wert der Aktie voraussichtlich deutlich stärker fallen als der Goldpreis.

Goldminenaktien kaufen: Welche, wie und wo?

Goldaktien kann jeder direkt an den Börsen erwerben und auch wieder verkaufen. Voraussetzung hierfür ist nur ein online Broker oder ein Depot bei einer Bank. Hierüber wird der Handel abgewickelt ebenso wie die Aktienverwahrung. Für das Traden (= Aktien kaufen und verkaufen) fallen Gebühren an.

Wer Goldminenaktien kaufen will, benötigt die WKN (Wertpapier-Kennzeichnung) des betreffenden Unternehmens. Der Preis der Aktie wird bestimmt durch den aktuellen Aktienkurs. Beim Kauf von Goldminenaktien hat der Anleger die Wahl zwischen Majors und Juniors.

Majors sind große und weltweit operierende Minengesellschaften. Zu den führenden Unternehmen zählen etwa Barrick Gold oder Newmont. Juniors sind kleine Unternehmen, oftmals nur an einem einzigen Projekt beteiligt. Juniors bieten gegenüber Majors das deutlich höhere Kurspotenzial, zeichnen sich aber auch durch deutlich größeren Risiken aus. So kann ein einzelner Goldfund den Wert eines Juniors schnell in die Höhe schießen lassen. Umgekehrt kann ein einzelnes schwerwiegendes Problem wie etwa Rechtsstreitigkeiten mit Umweltbehörden oder geringere Goldvorkommen in einer Mine als erwartet auch schnell zu drastischen Kursverlusten führen.

Die größten Goldproduzenten

Beim Ranking der größten Goldförderer bietet es sich an zu unterscheiden nach Marktkapitalisierung und Fördermenge:

Top 10 nach Marktkapitalisierung

Stand Januar 2023

Fördermengen Vergleich ausgewählter Unternehmen

Mehr: Das sind die größten Goldminen der Welt!

All-in Sustaining Costs (AISC)

Der Begriff All-in Sustaining Costs (AISC) ist ein Standard, der vor wenigen Jahren vom World Gold Council eingeführt wurde, um Produktionskosten und somit letztlich die Rentabilität von Goldförder-Unternehmen und Goldminen-Betreibern besser vergleichen zu können. Der Wert gibt die Produktionskosten pro Unze Gold an, üblicherweise in Dollar.

AISC Vergleich ausgewählter Unternehmen

Nachfolgender AISC Vergleich zeigt, dass Newcrest in 2022 mit 732 US-Dollar pro Feinunze am günstigsten Gold förderte, während AngloGold Ashanti mit 1383 Dollar pro Unze die höchsten Produktionskosten hatte. Fresnillo veröffentlichte mehrere Zahlen, jeweils pro (Einzel-)Mine:

Man sollte diese Zahlen aber relativieren. Zum einen haben Goldförderer einen gewissen Ermessens-Spielraum bei der Berechnung ihres AISC-Werts. Zum anderen muss ein hoher AISC Wert nicht zwangsläufig bedeuten, dass die Goldförderung eines Minenbetreibers grundsätzlich teuer ist. Ein hoher AISC-Wert kann auch entstehen, wenn eine Gesellschaft eine neue Mine in Betrieb hat. Anteilig hohe Explorationskosten sind gerade bei Junior Unternehmen nicht selten.

Goldminen-Indexfonds (ETFs) als Alternative

Wer Aktien nur eines Unternehmens besitzt, hat ein größeres Risiko als derjenige, der in mehrere Unternehmen investiert. Nun haben private Anleger meist nicht die Mittel, um gleichzeitig Goldminenaktien verschiedener Unternehmen zu erwerben.

Hier bieten sich Goldminen-Indexfonds an. Diese bilden einen Index nach, also eine definierte Zusammenstellung von Unternehmen, die in der Goldförderung tätig sind. Vorteil: Über so einen Indexfonds kann man in sämtliche Unternehmen investieren, die dieser Index abbildet, wenn auch nur anteilig. Durch diese Diversifikation werden Risiken minimiert. Allerdings werden auch Gewinnchancen gedämpft. Da die Anteile börsenhandelbar sind, spricht man von ETFs (=Exchange Traded Funds). Man kann also die Fondsanteile wie eine Einzelaktie an der Börse kaufen und verkaufen.

Die beiden wichtigsten dieser Indizes sind der NYSE Arca Gold BUGS Index (auch: HUI), und der Philadelphia Gold and Silver Index (auch: XAU). Auf beide Indizes gibt es handelbare ETFs. Beide sind auch sogenannte Kursindizes, d.h. die Berechnung erfolgt nur auf Grundlage der Kurse. Dividendenzahlungen fließen also nicht in die Berechnung ein.

Der NYSE Arca Gold BUGS Index (HUI)

Der im Jahr 1996 mit einem Basiswert von 200 Punkten aufgelegte NYSE Arca Gold BUGS Index oder "HUI" ist der meistbeachtete Goldminenindex weltweit.

Der Wert des Index wird in US-Dollar berechnet. Der HUI enthält, Stand Jahresende 2022, Goldminenaktien von 24 Unternehmen der Goldbranche. Die drei Schwergewichte sind dabei Newmont Mining, Barrick Gold und Franco Nevada Corp., die allein zusammen auf eine Gewichtung von knapp über 40 % kommen. Die Gewichtung der Einzeltitel im Index nach Prozentanteilen wird regelmäßig neu ermittelt.

Zusammensetzung HUI:

HUI: Alle Indexwerte alphabetisch und mit Firmensitz:

Es werden nur Unternehmen in den Index aufgenommen, die selbst Gold fördern und ihre Jahresproduktion nicht oder nur in geringem Umfang "hedgen", also zum Zweck der Preisabsicherung oder Kapitalbeschaffung am Terminmarkt verkaufen.

Hierfür steht auch der Namenszusatz "BUGS". Es ist die Abkürzung für Basket of Unhedged Gold Stocks und bedeutet übersetzt etwa "Korb mit nicht abgesicherten Goldminenaktien". Die im HUI gelisteten Minengesellschaften sind also nicht abgesichert, unterliegen damit einem größeren Risiko, haben aber auch größere Chancen. Sie erhalten für ihr Gold bei steigendem Goldpreis mehr Geld als Konkurrenten, die stärker auf Terminkontrakte setzen. Bei einem fallenden Goldpreis gilt das Gegenteil: Der weitgehende Verzicht auf die Absicherungsgeschäfte führt zu deutlicheren Mindereinnahmen.

Der Philadelphia Gold and Silver Index (XAU)

Der Philadelphia Gold and Silver Index oder "XAU" ist wie der HUI ein reiner Kursindex, enthält allerdings auch Aktien von Firmen, die nicht ausschließlich mit Gold zu tun haben. Der XAU ist damit stärker diversifiziert. So sind neben Goldminenaktien im XAU auch Silberminenwerte enthalten. Eine wirklich saubere Trennung in Gold- und Silberminenaktien ist allerdings kaum möglich, da häufig beide Edelmetalle gemeinsam mit anderen Metallen wie Kupfer abgebaut werden. Stand Jahresende 2022 enthält der XAU 30 Unternehmen.

Ein weiterer Unterschied zwischen XAU und HUI besteht darin, dass auch gehedgte Unternehmen gelistet sind, also Unternehmen, die Vorwärtsverkäufe tätigen, oder streng genommen gar keine Minenwerte sind, weil sie selber kein Gold oder Silber abbauen.

Viele große und bekannte Gesellschaften wie Barrick Gold oder Newmont Goldcorp sind aber in beiden Indizes gelistet.

Zusammensetzung XAU:

XAU: Alle Indexwerte alphabetisch und mit Firmensitz:

Chartvergleich Goldpreis - Minenaktien

Beim nachfolgenden Chart-Vergleich von Goldpreis, HUI und XAU handelt es sich um eine abstrahierte Darstellung, denn ein direkter Vergleich zwischen einem dollarpreisbasiertem Chart (=Goldpreis) und punktebasierten Charts (Hui und XAU Indizes) ist genaugenommen so nicht möglich. Der Vergleich veranschaulicht aber, dass die Indizes für Goldminenaktien prinzipiell stärkere Kursschwankungen aufweisen als der Goldpreis. Insbesondere gilt das für den HUI:

Erwähnenswert die vor allem in 2022 allgemein stark angestiegen AISC-Werte der Minenbetreiber infolge von Inflation und unterbrochenen Lieferketten. Dies zeigt, dass der "Goldpreishebel" (Goldpreis steigt - Minenaktien steigen stärker) nur eine Wahrscheinlichkeit ist, aber kein Naturgesetz. Die übermäßig stark gestiegenen Produktionskosten der Minenbetreiber führten zu größeren Kursverlusten, was sich auch im HUI und XAU abbildete.