Goldminenaktien Preise

Ratgeber Goldminenaktien

Goldminenaktien als Geldanlage

Goldminenaktien sind Unternehmensanteile von Firmen, die Gold abbauen – daher auch als Goldaktien bekannt. Mit dem Kauf wird man Aktionär und partizipiert am Geschäftserfolg, inklusive möglicher Dividendenzahlungen. 

Obwohl Goldminenaktien von der Goldpreisentwicklung profitieren können, sind sie Unternehmensbeteiligungen mit entsprechenden Risiken. Schlechte Geschäftszahlen können zu Kursverlusten bis hin zum Totalverlust führen. Für sicherheitsorientierte Anleger empfiehlt sich eher physisches Gold, wie Barren oder Münzen, das kein Ausfallrisiko birgt. 

Veräußerungsgewinne aus dem Verkauf von Goldminenaktien unterliegen der Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer. Verluste können mit Gewinnen verrechnet werden, und es existiert ein Sparer-Pauschbetrag von 1.000 € (2.000 € bei Zusammenveranlagung).

Da viele Goldminenunternehmen im Ausland ansässig sind, können zusätzliche steuerliche Besonderheiten auftreten. Eine Beratung durch einen Steuerexperten ist daher empfehlenswert. Weitere Informationen: Steuern und Edelmetalle

Goldpreishebel richtig verstehen

Die Hebelwirkung des Goldpreises ist ein entscheidender Faktor für Investoren in Goldminenaktien, da sie die Kursentwicklung dieser Aktien maßgeblich beeinflusst.

Der sogenannte Goldpreishebel bewirkt, dass sich Veränderungen des Goldpreises überproportional auf die Aktienkurse von Goldförderunternehmen auswirken – sowohl nach oben als auch nach unten. Diese Dynamik führt zu einer höheren Volatilität von Goldminenaktien im Vergleich zum physischen Goldpreis.

Beispiel 1: Steigender Goldpreis

Angenommen, ein Goldminenunternehmen hat All-in Sustaining Costs (AISC) von 750 USD pro Unze. Bei einem Goldpreis von 1.000 USD ergibt sich ein Gewinn von 250 USD je Unze. Steigt der Goldpreis um 250 USD auf 1.250 USD, verdoppelt sich der Gewinn auf 500 USD – ein Anstieg von 100 Prozent, obwohl der Goldpreis nur um 25 Prozent gestiegen ist. Dies verdeutlicht die Hebelwirkung auf den Unternehmensgewinn.

Beispiel 2: Fallender Goldpreis

Sinkt der Goldpreis von 1.000 USD auf 750 USD, reduziert sich der Gewinn des Unternehmens auf null – ein Rückgang von 100 Prozent, obwohl der Goldpreis nur um 25 Prozent gefallen ist. Dies zeigt, wie stark negative Preisbewegungen bei Gold den Unternehmensgewinn und somit den Aktienkurs beeinflussen können.

Goldminenaktien kaufen: Welche, wie und wo?

Goldaktien können direkt an Börsen gekauft und verkauft werden. Voraussetzung ist ein Online-Broker oder ein Depot bei einer Bank. Über diese Plattformen erfolgt der Handel sowie die Verwahrung der Aktien. Beim Trading fallen Gebühren an.

Zum Kauf von Goldminenaktien benötigt man die Wertpapierkennnummer (WKN) des Unternehmens. Der Aktienkurs bestimmt den Preis. Anleger können zwischen Majors, Juniors und Explorern wählen.

Majors sind große, weltweit tätige Minengesellschaften wie Barrick Gold oder Newmont Mining. Juniors hingegen sind kleinere Unternehmen, die oft nur ein einzelnes Projekt verfolgen.

Juniors und Explorer bieten ein höheres Kurspotenzial, sind jedoch auch risikoreicher. Ein bedeutender Goldfund kann den Aktienwert schnell steigern, während Probleme wie Rechtsstreitigkeiten oder unerwartet geringe Goldvorkommen zu erheblichen Kursverlusten führen können.

Übersicht: Top 10 der größten Goldminen-Unternehmen

Quelle: Bloomberg, mining.com, SeekingAlpha, Thomson Reuters GFMS (ehem. Gold Fields Mineral Services)

AISC: Kennzahl für Rentabilität von Goldminenaktien

Der Begriff All-in Sustaining Costs (AISC) wurde 2013 vom World Gold Council eingeführt, um die Produktionskosten und damit die Rentabilität von Goldförderunternehmen vergleichbar zu machen. Der AISC-Wert gibt die Gesamtkosten pro Unze Gold an, üblicherweise in US-Dollar.

Der folgende AISC-Vergleich zeigt beispielhaft, dass Lundin Gold im ersten Quartal 2025 mit 909 US-Dollar pro Unze die niedrigsten Produktionskosten hatte, während Equinox Gold mit 2.065 US-Dollar pro Unze die höchsten AISC auswies.

Diese Zahlen sollten jedoch relativ betrachtet werden. Zum einen haben Goldförderer einen gewissen Ermessensspielraum bei der Berechnung ihres AISC-Werts. Zum anderen muss ein hoher AISC-Wert nicht zwangsläufig bedeuten, dass die Goldförderung eines Unternehmens grundsätzlich teuer ist. Ein hoher AISC-Wert kann auch entstehen, wenn eine Gesellschaft eine neue Mine in Betrieb nimmt. Anteilig hohe Explorationskosten sind insbesondere bei Junior-Unternehmen nicht ungewöhnlich.

Goldminen-Indexfonds (ETFs) als Alternative

Wer ausschließlich Aktien eines einzelnen Goldunternehmens hält, ist stark von dessen wirtschaftlicher Entwicklung abhängig. Eine gründliche Kenntnis der Geschäftstätigkeit und der Managementqualität ist daher unerlässlich.

Eine Investition in mehrere Goldunternehmen ermöglicht eine Risikostreuung (Diversifikation). Private Anleger verfügen jedoch oft nicht über die Mittel, um breit in verschiedene Goldminenaktien zu investieren.

Eine Alternative bieten Goldminen-Indexfonds (ETFs), die einen bestimmten Index nachbilden – also eine festgelegte Auswahl an Unternehmen. Vorteil: Über einen solchen ETF (= Exchange Traded Funds) kann man anteilig in alle im Index enthaltenen goldfördernden oder Gold suchenden Bergbauunternehmen investieren. Diese Diversifikation reduziert Risiken, kann jedoch auch die Gewinnchancen begrenzen.

Diese börsengehandelten Fonds ermöglichen es, Anteile wie Einzelaktien an der Börse zu kaufen und zu verkaufen.

Zu den bedeutendsten Indizes zählen der NYSE Arca Gold BUGS Index (HUI) und der Philadelphia Gold and Silver Index (XAU). Beide Indizes dienen als Grundlage für handelbare ETFs.

Hinweis: Der NYSE Arca Gold BUGS Index (HUI) umfasst hauptsächlich Goldminenunternehmen, die ihre Produktion nicht langfristig absichern, während der Philadelphia Gold and Silver Index (XAU) sowohl Gold- als auch Silberproduzenten einschließt. Beide Indizes bieten Anlegern die Möglichkeit, über entsprechende ETFs breit diversifiziert in den Edelmetallsektor zu investieren.

Der NYSE Arca Gold BUGS Index (HUI)

Der NYSE Arca Gold BUGS Index (HUI) wurde am 15. März 1996 mit einem Basiswert von 200 Punkten eingeführt und zählt heute zu den weltweit meistbeachteten Goldminenindizes. Es handelt sich um einen reinen Kursindex, bei dem Dividendenzahlungen nicht in die Performance einfließen.

Der Index wird in US-Dollar berechnet und umfasst aktuell 15 führende Goldminenunternehmen wie Newmont Corporation, Barrick Gold und Agnico Eagle Mines.

Die Gewichtung der Einzeltitel im Index erfolgt nach der Marktkapitalisierung, also dem Gesamtwert der ausgegebenen Aktien jedes Unternehmens.In den Index werden ausschließlich Unternehmen aufgenommen, die selbst Gold fördern und ihre Produktion nicht oder nur in geringem Umfang hedgen (d. h. zur Preisabsicherung am Terminmarkt verkaufen), um eine höhere Sensitivität gegenüber Goldpreisschwankungen zu gewährleisten.

Der Name "BUGS" steht für "Basket of Unhedged Gold Stocks", was auf die Auswahl von Unternehmen hinweist, die ihre Goldproduktion nicht langfristig absichern.

Unternehmen im HUI profitieren bei steigenden Goldpreisen stärker, da sie ihre Verkaufspreise nicht vorab fixieren. Umgekehrt führt ein fallender Goldpreis zu größeren Einnahmeverlusten im Vergleich zu stärker abgesicherten Konkurrenten.

Zusammensetzung HUI:

HUI: Alle Indexwerte alphabetisch und mit Firmensitz:

Der Philadelphia Gold and Silver Index (XAU)

Der Philadelphia Gold and Silver Index (XAU) ist, wie der HUI, ein reiner Kursindex, umfasst jedoch sowohl Gold- als auch Silberförderunternehmen. Der XAU ist dadurch breiter diversifiziert. Unternehmen wie Newmont und Barrick Gold sind in beiden Indizes vertreten.

Neben Goldminenaktien enthält der XAU auch Silber-Primärförderer. Eine klare Trennung zwischen Gold- und Silberminen ist oft schwierig, da beide Edelmetalle häufig zusammen mit anderen Metallen wie Kupfer und Zink abgebaut werden.

Ein weiterer Unterschied zwischen XAU und HUI liegt in der Aufnahme von Unternehmen, die keine eigenen Minen betreiben, sondern alternative Geschäftsmodelle verfolgen. Dazu zählt beispielsweise Wheaton Precious Metals (ehemals Silver Wheaton). Das Unternehmen betreibt keine eigenen Minen, sondern erwirbt von Bergbau-Unternehmen komplette Jahresfördermengen zu festgelegten Preisen – ein Modell, das als Streaming oder Royalty bezeichnet wird.

Zusammensetzung XAU:

XAU: Alle Indexwerte alphabetisch und mit Firmensitz:

Goldpreis vs. Goldminenaktien: Ein Chartvergleich

Der folgende Chartvergleich zwischen dem Goldpreis, dem HUI und dem XAU verdeutlicht den prinzipiellen Zusammenhang zwischen Goldpreis und Goldminenaktien.

Obwohl ein direkter Vergleich aufgrund unterschiedlicher Berechnungsgrundlagen (US-Dollar vs. Punkte) nur eingeschränkt möglich ist, lassen sich dennoch Korrelationen erkennen. Die Goldminenindizes zeigen stärkere Kursbewegungen als der Goldpreis selbst. Diese höhere Volatilität bietet Anlegern sowohl erhöhte Chancen als auch Risiken.

Die Ursache für diese Volatilität liegt im sogenannten Goldpreishebel: Steigende oder fallende Goldpreise wirken sich überproportional auf die Gewinne goldproduzierender Unternehmen aus. Zusätzlich beeinflussen Kapitalmaßnahmen wie Aktienemissionen oder Rückkäufe die Kursentwicklung von Goldminenaktien und können die Korrelation zum Goldpreis verzerren.

Besonders im Jahr 2022 kam es zu einem deutlichen Anstieg der AISC-Werte vieler Minenbetreiber – verursacht durch Inflation, gestiegene Energiepreise und gestörte Lieferketten.

Das verdeutlicht: Der sogenannte Goldpreishebel – also der überproportionale Kursanstieg von Minenaktien bei steigendem Goldpreis – ist eine Tendenz, jedoch kein Garant. Die stark gestiegenen Produktionskosten führten zu Kursverlusten bei Goldminenaktien, was sich auch in der negativen Performance von HUI und XAU widerspiegelte.