Gold in Dollar
je Feinunze (31,103 g)
1.837,63 USD
-3,54 EUR-0,19 %
Ratio aktuell
76,00
04.12.2020
Silber in Dollar
je Feinunze (31,103 g)
24,18 USD
+0,11 EUR+0,46 %
MetalleRatio
Gold / Silber76,00-0,49 %
Gold / Platin1,73+0,05 %
Gold / Palladium0,78+0,01 %
Gold / Bitcoin0,100,00 %
Euro / Dollar1.21

Gold-Silber-Ratio Chart

Was ist die Gold Silber Ratio?

Die Gold Silber Ratio (abgekürzt: GSR) ist eine Kennzahl die anzeigt, in welchem Verhältnis der Preis für Gold zum Preis für Silber steht. Hierfür wird der Preis für eine Feinunze Gold geteilt durch den Preis für eine Feinunze Silber.

Beispiel Berechnung: Stünde der Goldpreis bei 1000 $/Unze und der Silberpreisgleichzeitig bei 20 $/Unze, so wäre die Berechnung: 1000 : 20 = 50. Die eine Gold-Silber-Ratio läge also bei 50.

Ratgeber Gold-Silber-Ratio: Das Wichtigste in Kürze
  • Einfach zu berechnen: Goldpreis dividiert durch Silberpreis
  • Entscheidungshilfe für Anleger: Gold oder Silber mehr gewichten?
  • Richtige Interpretation ist wichtig
  • Hier exklusiv auf GOLD.DE:Physisches Gold-Silber-Ratio
Lies hier:

Gold oder Silber? Was Gold-Silber-Ratio bedeutet

Die Gold-Silber-Ratio gibt Antwort auf die Frage: Welches der beiden Edelmetalle ist aktuell eher überbewertet, welches eher unterbewertet? Für Anleger kann diese Kennziffer somit eine hilfreiche Grundlage für die Entscheidung sein, ob man Gold oder Silber kauft bzw. wie man diese anteilig gewichtet. Das gilt auch für den Verkauf oder entsprechende Umschichtungen im persönlichen Vermögensportfolio. Denn je deutlicher eine Über- bzw. Unterbewertung ausgeprägt ist, desto höher die Wahrscheinlichkeit, dass in Zukunft eine entsprechende Preisanpassung durch den Markt erfolgt.

Gold-Silber-Ratio richtig interpretieren

Der Gold-Silber-Ratio-Chart gibt keine Auskunft über das allgemeine Preisniveau oder absolute Kursentwicklungen. Es ist ein relativer Wert, der das Preisverhältnis von Silber zu Gold beschreibt.

Gold-Silber-Ratio Entwicklung 1973-2020
WertInterpretationSchlussfolgerung & Zukunftsprognose
> 80 (hoher Wert)Silber im Vergleich zu Gold aktuell eher unterbewertet (="günstig")Silber wird im Vergleich zu Gold eher aufwerten. Je höher der Wert, desto höher die Wahrscheinlichkeit einer zukünftigen Aufwertung
< 40 (niedriger Wert)Silber im Vergleich zu Gold aktuell eher überbewertet (="teuer")Silber wird im Vergleich zu Gold eher abwerten. Je niedriger der Wert, desto höher die Wahrscheinlichkeit einer zukünftigen Abwertung
Wert zwischen 40 - 80Über- oder Unterbewertungen aktuell wenig bis gar nicht ausgeprägtKursverhältnis relativ ausgewogen. Der von GOLD.DE ermittelte Durchschnitt für den Zeitraum 1973 - März 2020 liegt bei 60,7

Die Gold Silber Ratio sollte aber niemals allein als Grundlage für eine Investitionsentscheidung oder gar als zwingendes Kaufsignal genommen werden. Wie Preisanpassungen auf den Märkten vonstatten gehen, ist eine komplexe Angelegenheit. Die Ratio kann sich auch im Rahmen allgemeiner Kursverluste abbauen. Die Beachtung des Preisverhältnisses schützt folglich nicht vor Kursverlusten.

Beispiel: Abbau Silberüberwertung in "bearishem" Umfeld

2011 stand die Gold-Silber-Ratio unter 37, also auf einem aus historischer Sicht relativ niedrigen Niveau. In der Folge hat zwar Silber seine Überbewertung gegenüber Gold stark abgebaut, dies allerdings im Rahmen von allgemeinen Kursrückgängen. Das heißt: Sowohl der Silberpreis wie der Goldpreis gingen zurück. Der Goldpreis fiel aber insgesamt weniger stark als der Silberpreis:

Gold Silber Ratio Chart: Abbau einer Silber-Überbewertung im Umfeld allgemein fallender PreiseGold Silber Ratio Chart: Abbau einer Silber-Überbewertung im Umfeld allgemein fallender Edelmetallpreise

Beispiel: Abbau Silberunterbewertung in "bullishem" Umfeld

Wer etwa Mitte 2003 oder im Herbst 2008 die richtigen Trend-Wendepunkte als Kaufsignal für Silber identifiziert hat, der konnte im Umfeld allgemeiner Kurssteigerungen von besseren Wertzuwächsen profitieren als bei Gold:

Gold Silber Ratio Chart: Beispielhafte TrendwendepunkteGold Silber Ratio Chart: beispielhafte Trendwendepunkte in bullishem Umfeld

Historischer Chart

Aus der griechischen Antike gibt es Überlieferungen, die besagen, dass die Gold-Silber-Ratio bei ungefähr 10 stand. Im 5. Jahrhundert n. Chr. stieg der Wert etwas und verharrte dann viele Jahrhunderte lang um den Wert 15. Erst Ende des 19. Jahrhunderts zeigen sich im Kursverlauf markante Dynamiken und Trendpunkte, wie ein Blick in die Geschichte der Gold-Silber-Ratio zeigt. Erwähnenswert in der jüngeren Vergangenheit ist der Tiefpunkt Anfang 1980, als die spekulative Silberblase der Gebrüder Hunt platzte und die Ratio einen Wert unter 15 markierte:

Historischer Verlauf Gold Silber RatioGold-Silber-Ratio: Historischer Chart

Gibt es eine "faire" Ratio?

Es gibt Meinungen, die eine Ratio zwischen 15-20 als einen "fairen" Wert erachten. Sie beziehen sich damit wahlweise auf historische Gold-Silber-Verhältnisse der vergangenen Jahrhunderte oder auf die Verteilung beider Elemente in der Erdkruste. Silber ist etwa 15-20 Mal häufiger in der Erdkruste anzutreffen als Gold.

Wir meinen, dass beide Fakten nicht als Orientierungspunkte geeignet sind und es keinen anzustrebenden "Endwert" gibt. Denn das Preisgefüge der Metalle richtet sich nicht nach historischen oder naturwissenschaftlichen Fakten, sondern in der Regel nach Angebot und Nachfrage.

Deshalb sind historische Gold-Silber-Verhältnisse als Orientierungswert nur bedingt geeignet. Bei der deutschen Goldmark (Kaiserreich) galt eine Ratio von 1 zu 15,5. Für ein Gramm Gold bekam man 15,5 g Silber. Doch diese mehr oder weniger willkürlich festgesetzten Verhältnisse funktionierten schon vor 100 Jahren nicht richtig. Da die Verhältnisse nicht weltweit vereinheitlicht wurden und oft auch nicht den Marktwert der Metalle korrekt widerspiegelten, gab es per se Möglichkeiten für Arbitrage-Geschäfte, die letztendlich auch den Untergang des Bimetallismus einleiteten.

Prognose

Gold und Silber unterscheiden sich nicht nur als Investment. Auch im Hinblick auf Märkte, Preisbildung und Verfügbarkeiten gibt es Unterschiede. Die Nutzung der Gold-Silber-Ratio als Prognose-Tool sollte daher nur unter Berücksichtigung dieser spezifischen Faktoren erfolgen.

Bei Silber spielen industrielle Verwendungen, und somit konjunkturelle Faktoren, eine weitaus größere Rolle als bei Gold. Dabei ist die Silbernachfrage relativ unelastisch. Silber wird oft nur in geringsten Mengen in Produkten eingesetzt und ist für die Festsetzung eines Produktverkaufspreises wenig ausschlaggebend. Daher hält die Industrie ihre Silbernachfrage auch bei stark steigenden Preisen aufrecht.

Auf der Angebotsseite ist festzustellen, dass Silber für viele Minenbetreiber nur Beiprodukt ist. Das Fördervolumen hängt wenig von der Nachfrage ab. Steigt der Silberpreis, dann wird vermutlich keine Kupfermine ihren Ausstoß erhöhen, nur um die Produktion des Beiproduktes Silber anzukurbeln. Tendenziell ist also auch das Silberangebot deutlich preisunelastischer als bei Gold.

Dies erklärt mit die höhere Volatilität des Silberpreises. Bei steigender Nachfrage kann nicht im gleichen Maß das Angebot erhöht werden, der Preis schießt durch die Decke. Bei sinkender Nachfrage wird das Angebot hingegen nicht nach unten angepasst, der Preis sackt in sich zusammen. Weltweit werden auch nicht mehr so viele Lagerbestände gehalten. Der Silberpreis ist daher der einzige Ausgleichsmechanismus für das Angebot-Nachfrage-Verhältnis. Für die Goldnachfrage gilt das nicht. Bei steigenden Preisen kann man stets eine sinkende Schmuckgoldnachfrage beobachten.

Was die Wiederverwertung angeht, so lautet ein geflügeltes Wort: Silber landet auf der Müllhalde, Gold im Tresor. Silber wird im Gegensatz zu Gold weniger recycelt, da es weniger lukrativ ist. Silberbestandteile gehen also zu einem beträchtlichen Teil verloren. Somit sinkt die verfügbare Silbermenge Jahr für Jahr. Die durch Goldrecycling wieder gewonnene Goldmenge steigt dagegen tendenziell Jahr für Jahr.

Im Schnitt lässt sich für letzten 50 Jahre ein leicht ansteigender Trend feststellen. Das bisherige All-Time-High wurde sogar erst jüngst erreicht: Am 18./19. März markierte die Gold-Silber-Ratio intraday (im Tagesverlauf erreicht) sogar kurzzeitig einen Spitzenwert von über 130.

Mehr:

Physisches Gold-Silber-Ratio: Exklusiv auf GOLD.DE

Für Privatanleger sind die Weltmarktpreise für Gold und Silber, auch Spotpreise genannt, nur bedingt relevant. Entscheidend ist, was man beim Händler hierzulande zahlt. Die physische Ratio ist somit die Kennzahl, die tatsächlich relevant ist beim Kauf, Verkauf oder Umschichten von Gold und Silber. Wie viele Silberunzen erhalte ich aktuell tatsächlich beim Händler für eine Goldunze und umgekehrt?

Deshalb ermittelt GOLD.DE hier neben der Gold-Silber-Ratio auf Grundlage der Spotpreise in US-Dollar (Schlusskurse) auch die physische Gold-Silber-Ratio auf Grundlage der Händlerpreise für physisches Edelmetall hierzulande in Euro und vergleicht beide hier exklusiv in einem interaktiven Chart.
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Die untere (dunklere) Chart-Line bildet das physische Gold-Silber-Ratio ab. Aufgrund der höheren Aufschläge beim Kauf von Silber sind die Werte grundsätzlich niedriger. Beim Silberkauf fällt Steuer an, auch sind Stückkosten sowie Kosten für Lager und Transport generell höher als bei Gold.

Zudem spiegelt die Gold-Silber-Ratio für physisches Gold und Silber auch konkrete Entwicklungen im Marktumfeld hierzulande wieder. So ist deutlich zu sehen, wie die beiden Ratios ab Mitte März 2020 weiter als sonst üblich auseinander klaffen aufgrund überdurchschnittlich hoher Aufschläge beim Kauf von physischem Silber. Wie ist das zu interpretieren?

Der Silberpreis hängt, stärker als der Goldpreis, von der industriellen Nachfrage ab. Im Gefolge der Corona-Krise verdüsterten sich die konjunkturellen Aussichten weltweit schlagartig, der Silberpreis kollabierte. Kurz danach stieg die physische Nachfrage nach Silber aber stark an, weil viele Anleger die Chance nutzen wollten sich mit Silbermünzen und Barren einzudecken. Dies führte, zusammen mit bekannten Corona-Effekten wie Produktionsausfällen, Lieferkettenunterbrechungen oder Grenzschließungen temporär zu einer Verknappung von physischer Silberware. In der Folge stiegen die Handelsaufschläge enorm. In dem Maße wie die Aufgelder wieder zurückkamen, verringerte sich die Schere zwischen den beiden Linien wieder.

Methodik: Berechnung physisches Gold-Silber-Ratio nach realen Marktpreisen

Grundlage der Berechnung sind die jeweils drei besten Händlerangebote (Verkauf) auf GOLD.DE zur Mittagszeit, unterteilt nach Gold und Silber. Hierzu werden jeweils drei besonders gängige Münzen und drei besonders beliebte Barrengrößen untersucht. Daraus wird dann ein durchschnittlicher Händler-Goldpreis bzw. Händler-Silberpreis ermittelt. Im Detail:

  • Goldmünzen: Krügerrand 1oz, Maple Leaf 1oz, Känguru 1oz
  • Goldbarren: Gewichtsklassen 10g, 1oz, 100g
  • Silbermünzen: Maple Leaf 1oz, Känguru 1oz, Krügerrand 1oz
  • Silberbarren: Gewichtsklassen 100g, 1kg, sowie Münzbarren Silber 1 kg

Die Angaben sind repräsentativ. GOLD.DE ist Deutschlands größtes Vergleichsportal für Edelmetalle.

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Handarbeit aus "Schwäbisch Sibirien"