Gold: „Sicherer Hafen“ in stürmischen Zeiten stark gefragt

Kontrahentenrisiken heiß diskutiert

Nachdem das Argument Inflationsschutz in den vergangenen Monaten aufgrund der damit verbundenen Zinserhöhungen nicht so recht greifen wollte, suchten verunsicherte Anleger nun wegen der Bankenkrise Schutz in Form von Goldinvestments.

Dies lässt sich unter anderem am weltgrößten Gold-ETF SPDR Gold Shares ablesen. Dessen gehaltene Goldmenge hat sich nämlich in der vergangenen Woche von 901,42 auf 921,08 Tonnen (plus 19,66 Tonnen) erhöht, was auf Basis des Schlusskurses vom Freitag einem Wert von fast 1,18 Milliarden Euro entspricht.

Die enorme Vertrauenskrise lässt sich aber auch an anderen Entwicklungen ablesen.

• Erstens: Anleger kauften im großen Stil Bundesanleihen sowie US-Bonds, wodurch sich deren Renditen deutlich reduziert haben und im Gegenzug die Opportunitätskosten (Zinsverzicht) von Gold an Schrecken verloren haben.
• Zweitens: Selbst der Bitcoin, der sich vor allem durch seine vorprogrammierte Knappheit auszeichnet, vollzog während der vergangenen Handelswoche eine Kursrally von über 30 Prozent. Ihm hat nach dem Kurssturz des vergangenen Jahres der Zinsrutsch, die Angst um Bankeinlagen sowie die Erholung der Technologiewerte wieder auf die Sprünge geholfen.
• Drittens: Der massive Anstieg der sogenannten Credit Default Swaps (CDS) großer Banken verstärkte das Interesse an Gold zusätzlich.

CDS werden häufig als Indikator für die Risiken eines Totalausfalls (Pleite) interpretiert. In der Tabelle (siehe unten) finden Sie Banken bei denen dieses Risiko – unter Berücksichtigung dieser Risikoanalyse – als besonders hoch anzusehen ist.

Zum Vergleich: Die Absicherung eines Zahlungsausfall der Bundesrepublik Deutschland beläuft sich aktuell auf lediglich 13,94 Basispunkte.

Zinsängste verflüchtigen sich

Der große Vorteil von Gold in Form von Barren und Münzen stellt die Tatsache dar, dass deren Besitz keinerlei Kontrahentenrisiko in sich birgt. Deshalb hat es noch nie einen Totalverlust erleiden müssen, was man von Anleihen, Aktien oder Bankeinlagen nicht gerade behaupten kann.

Kein gutes Zeichen stellt der Umstand dar, dass bei den vom Staat übernommenen Banken Signature Bank und Silicon Valley Bank alle Kundeneinlagen für sicher erklärt wurden, auch jene, die das von der US-Einlagensicherung Federal Deposit Insurance Corporation üblicherweise garantierte Limit von 250.000 Dollar übersteigen.

Neben den massiven Kurseinbrüchen bei Anleihen, dürften insbesondere steigende Finanzierungskosten sowohl Staaten als auch Unternehmen und Konsumenten noch ziemlich viel Kopfzerbrechen bereiten. Wohl dem, der in den vergangenen Jahren Geld in Gold eingetauscht hat.

Auswahl an Credit Default Swaps