USA droht ein Verlust von Moody's Triple-A

Moody's reagiert auf kräftigen Zinsanstieg

Vor einigen Monaten haben die Ratingagenturen Fitch und S&P die Bonität von US-Staatsschulden um eine Stufe auf „AA+“ herabgestuft.

Mit Blick auf diverse Kennzahlen scheint diese Einschätzung durchaus gerechtfertigt zu sein, schließlich fiel im Jahr 2022 der Anteil des Haushaltsdefizits am Bruttoinlandsprodukt (BIP) in Höhe von 2,5 Prozent und die Schuldenquote mit 66,1 Prozent des BIP um einiges niedriger aus als in den USA (5,8 Prozent versus 129,0 Prozent).

Angesichts gestiegener Zinsen und fehlender Maßnahmen zur Reduktion der Staatsausgaben oder der Erhöhung der Staatseinnahmen geht die Ratingagentur von weiterhin hohen Haushaltsdefiziten und einer sich verschlechternden Schuldentragfähigkeit aus. Bis zum Jahr 2033 rechnet Moody's damit, dass sich die Zinszahlungen der USA von 1,9 auf 4,5 Prozent des BIP mehr als verdoppeln werden.

Zur Erinnerung: Seit dem Jahr 2000 haben sich aber auch zahlreiche weitere Kennzahlen verschlechtert. So vervielfachte sich zum Beispiel der Schuldenberg der USA während dieses Zeitraums von 5,7 Billionen auf aktuell mehr als 33 Billionen Dollar und auch mit dem Anteil der Schulden am BIP (siehe Chart) ging es in den vergangenen 25 Jahren steil bergauf.

Mit der Finanzkrise 2008/2009 nahm das Unheil seinen Lauf. Innerhalb von lediglich fünf Jahren kletterte der Schuldenpegel von über 60 auf rund 100 Prozent des BIP. Der nächste Schuldenschub erfolgte corona-bedingt im Jahr 2020 und führte letztlich zum jüngsten Allzeithoch von 129,0 Prozent.

Man muss wahrlich kein Prophet sein, um zu erkennen, dass im gegenwärtigen Zinsumfeld eine nachhaltige und dauerhafte Schuldenreduktion angesichts der Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten sowie der wachsenden Spannungen zwischen China und den USA als ausgesprochen unwahrscheinlich eingestuft werden kann.

Null Kontrahentenrisiko bei physischem Gold

Den Vorteil eines nicht vorhandenen Kontrahentenrisikos haben mittlerweile auch zahlreiche Notenbanken erkannt. In den ersten neun Monaten haben sich deren Goldreserven laut Daten des World Gold Council per Saldo nämlich um 800 Tonnen erhöht. Zur Erinnerung: Seit dem Jahr 2010 belaufen sich deren Nettokäufe auf mehr als 6.700 Tonnen Gold, was einem aktuellen Marktwert von fast 390 Milliarden Euro entspricht.