Goldkauf und Goldmineninvestment im Vergleich

Hohe Hebelwirkung gegenüber dem Goldpreis

Damit verzeichnete das indirekte Goldinvestment via Goldminen eine um den Faktor 3,4 stärkere Erholung als das gelbe Edelmetall.

Der NYSE Arca Gold BUGS Index (Kürzel: HUI), bei dem BUGS für Basket of Unhedged Gold Stocks steht, korreliert besonders stark mit dem Goldpreis, da bei diesen Unternehmen ein steigender Goldpreis stets mit steigenden Umsätzen einhergeht.

Chance auf eine Aufnahme in den Index haben Gesellschaften, die ihre künftige Goldproduktion nicht im großen Stil auf Termin verkauft, also abgesichert (gehedged) haben. Aktuell besteht der Aktienindex aus 24 Mitgliedern, von denen das nachfolgend aufgeführte Trio über ein Gesamtgewicht von fast 39 Prozent kommt:

• Newmont Mining Corp (14,7 Prozent)
• Barrick Gold Corp (14,2 Prozent)
• Franco-Nevada Corp (9,8 Prozent)

Trotz der jüngsten Outperformance kann man dem Goldminenindex unter langfristigen Aspekten erhebliches Nachholpotenzial attestieren.

Dies belegt vor allem das HUI/Gold-Ratio. Diese Kennzahl setzt nämlich den Goldminenindex in Relation zum Goldpreis. Ein niedriger (hoher) Wert lässt somit Goldminen preiswert (teuer) erscheinen.

Zur Erinnerung: In den vergangenen 25 Jahren schwankte es zwischen 0,1 und 0,64. Damit dürfte eines klar sein: Unter historischen Gesichtspunkten kann man Goldminenwerte aus dem NYSE Arca Gold Bugs-Index – verglichen mit dem Goldpreis – gegenwärtig als extrem günstig einstufen.

Was bei Goldminen zu beachten ist

Da Goldminenaktien mit dem Goldpreis stark korrelieren, bietet sich ein Investment in den NYSE Arca Gold BUGS-Index vor allem für mutige Goldoptimisten an, da ein solches indirektes Goldmineninvestment dem Goldpreis in gehebelter Form folgt – nach oben, aber auch nach unten.

Angesichts des niedrigen HUI/Gold-Ratio eröffnet sich derzeit zwar die Chance auf eine Outperformance des Goldminensektors, weil damit aber zugleich ein höheres Verlustrisiko verbunden ist, sollten Goldminen in erster Linie als Beimischung bzw. interessante Bereicherung der Edelmetallkomponente eines Portfolios angesehen werden.

Dass der Kauf der Goldminenaktien als deutlich riskanter anzusehen ist, zeigen die in der nachfolgenden Tabelle aufgeführten Kennzahlen eindrucksvoll auf. Während zum Beispiel der Goldpreis in diesem Jahr relativ moderate Schwankungen in einer Bandbreite von 26,4 Prozent verzeichnet hat, kommt der NYSE Arca Gold BUGS-Index mit über 95 Prozent auf einen deutlich höheren Wert.

Außerdem übertrifft die historische 250-Tage-Volatilität (Kursschwankungsintensität) des Goldminenindex mit 47 Prozent die vergleichbare Risikokennzahl des Goldpreises (17,4 Prozent) um den Faktor 2,7.

Lange Rede, kurzer Sinn: Ein diversifiziertes Goldmineninvestment erfordert ein deutlich robusteres Nervenkostüm als der „ganz normale Goldkauf“.

Goldpreis versus Goldminenindex