US-Bankensystem vor dem Kollaps?

Das Problem Teilreservesystem

Das Teil- oder Mindestreserve-System geht auf die Bank von England zurück (engl.: Fractional Banking), die diese Art des legalen Betrugs hoffähig machte. Das simple und bereits oft gescheiterte Prinzip des Teilreservesystems basiert auf der Annahme, dass nicht alle Kunden einer Bank ihr dort auf Girokonten angelegtes Geld gleichzeitig abheben und die Bank daher mit einem Großteil der Kundeneinlagen anderweitige Investitionen tätigen bzw. Kredite an Dritte vergeben kann.

Erschreckend gering ist der Anteil, den die Banken für ihre Kunden in Form liquidier Mittel vorhalten müssen: In den USA beträgt der Mindestreservesatz seit dem Jahr 1992 lediglich 10 Prozent. Dieser Anteil muss bei der jeweiligen Zentralbank hinterlegt werden.

Die restlichen 90 Prozent können weiterverliehen oder am Kapitalmarkt z. B. in hypothekenbesicherte Anleihen investiert werden.

Auf diese Weise entstand ein Geschäftsmodell der Banken, dass einem Pyramidensystem gleicht: Mit jeder neuen Einlage kann die Bank neues Geld schöpfen, indem sie in den USA im Extremfall 90 Prozent der Kontoeinlage eines Kunden an einen oder mehrere andere Kunden als Kredit weiterreicht.

Da der Kontoeinleger davon ausgeht, dass er jederzeit über die von ihm eingezahlte Summe verfügen kann und der Kreditnehmer (Schuldner) das Geld von der Bank ausgezahlt bekommt, entsteht "neues" Geld, das in der Realität jedoch eine reine Geldillusion darstellt.

Das Problem Fristentransformation

Damit die Bank bei diesem legalen Betrug Geld verdient, muss sie dem Einleger weniger Zinsen bezahlen, als sie von dem Kreditnehmer verlangt. Die Kontoeinlage kann jedoch jederzeit digital oder physisch ganz oder in Teilen abgehoben oder zu einer anderen Bank transferiert werden.

Dies ist ein systemimmanenter Fehler, der regelmäßig zu Banken-Bankrotten oder Beinahe-Pleiten führt, wie zuletzt bei der Credit Suisse, wo allein im vierten Quartal 2022 über 150 Milliarden Schweizer Franken von den Kontoeinlegern abgezogen wurden.

Da sich diese Entwicklung im 1. Quartal 2023 mit dem Bankrott der Silicon Valley Bank (SVB) durch den zunehmenden Vertrauensverlust auch bei der Credit Suisse permanent verschärfte, stand die zweitgrößte Bank der Alpenrepublik Mitte März vor dem Bankrott und musste mit staatlichen Garantien in Milliardenhöhe, einer Zwangsübernahme durch die UBS sowie der Teilenteignung von Gläubigern und Anteilseignern gerettet werden.

Die von den Banken über die sogenannte Fristentransformation vereinnahmte Zinsmarge stellt i. d. R. den größten Teil des Einkommens einer Geschäftsbank dar.

Das Grundproblem dieses Geschäftsmodells für Banken ist offensichtlich: Kurzfristigen Verbindlichkeiten stehen langfristige Forderung gegenüber. Das führt direkt zum nächsten und entscheidenden Problem für die akute Gefahr eines dominoartigen Bankenkollapses in den USA.

70 US-Banken-Pleiten in nur 10 Jahren

Die mit dem Teilreservesystem verbundenen Risiken sind den Aufsichtsbehörden bekannt. Aus diesem Grund wurden Einlagensicherungsfonds geschaffen, die im Falle einer Pleite zumindest einen Teil der Kundeneinlagen von der Insolvenz einer Bank abschirmen.

Genau wie bei dem Mindestreservesatz ist auch hier das Verhältnis zwischen Einlagen und Absicherung grotesk:

Anfang März dieses Jahres verfügte die FDIC über einen Fonds in Höhe von 185 Milliarden US-Dollar. Aktuell sind es nur noch 125 Milliarden US-Dollar.

Die gesamten Kontoeinlagen bei US-amerikanischen Geschäftsbanken lagen Anfang März bei 22 Billionen US-Dollar – aktuell sind es noch 18 Billionen US-Dollar.

In den letzten zehn Jahren summiert sich die Anzahl der sogenannten „Failed Banks“ auf aktuell 70 (Quelle: FDIC):

Hier finden Sie den Link zur gesamten Liste von US-Banken-Bankrotten bis zum Jahr 2000.

Mit der First Republic Bank, der Westpac Banking Corporation sowie der Capital One Financial Corp. stehen bereits drei weitere US-Finanzinstitute auf der Kippe.

Das Problem Bank-Run

Es droht auch bei diesen Instituten das ultimative Risiko des Teilreservesystems schlagend zu werden: der Bank-Run.

Dabei verlieren die Kunden zunehmend das Vertrauen in die Zahlungsfähigkeit der Bank und in die Sicherheit ihrer Einlagen. In der Folge ziehen immer mehr Kunden entweder physisch oder via Banktransaktion Geld ab und senken somit die Liquidität der Bank in Richtung Null ab.

Zwei historische Fehler an einem Tag

Am Mittwoch dieser Woche, also mitten in der größten Bankenkrise seit der Weltfinanzkrise, unterlaufen sowohl der US-Finanzministerin und ehemaligen Chefin der US-Notenbank (Fed), Janet Louise Yellen, sowie dem amtierenden US-Notenbankchef, Jerome Hayden „Jay“ Powell, zwei folgenschwere Fehler: Zunächst hebt die US-Notenbank ihr Leitzinsband trotz bereits eskalierender Bankenkrise um 0,25 Prozentpunkte von 4,5-4,75 Prozent auf 4,75-5,0 Prozent an.

In der anschließenden Pressekonferenz warnte Jerome Powell vor sich weiter verschärfenden Kreditbedingungen der Banken und zunehmenden wirtschaftlichen Risiken auf der Unterseite (Rezessionsgefahr).

Mit der jüngsten Zinserhöhung verschärft die Fed das Todesrisiko für die US-Banken gleichwohl selbst: Seit dem Beginn des Zinsanhebungszyklus der Fed vor genau einem Jahr hat sich die Zinsdifferenz zwischen Geldmarktfonds mit erstklassigen kurzlaufenden US-Staatsanleihen (AAA-AA Geldmarktzinssatz, börsentäglich veräußerbar, blaue Linie) und den Kontozinsen, die die Banken ihren Kunden bieten (gelbe Linie), dramatisch ausgeweitet.

Quellen: Bankrate.com, Bianco Research

Diese Entwicklung führt zu massenhaften Umschichtungen in die sicheren, liquiden aber um ein Vielfaches höher verzinsten Geldmarktfonds. Diese Gelder fließen den Geldmarktfonds zu und von den Bankkonten ab.

Zusätzlich steigt das Misstrauen der privaten und gewerblichen Kunden in v. a. kleinere und mittlere Banken mit relativ geringer Kapitalausstattung.

Bei den Banken-Stresstests der Fed in den letzten Jahren zur Vermeidung einer erneuten Krise á la 2008 wurden jeweils nur die 25 größten Banken auf ihre Eigenkapitalpuffer hin untersucht. In den USA gibt es aber aktuell insgesamt noch 4.236 Banken mit 72.166 Filialen (Quelle: FDIC, Stand: 13.03.2023).

Damit wurden 99,4 Prozent aller US-Banken nie auf ihre Stressresistenz hin geprüft.

Um zumindest das Vertrauensproblem in die Banken in den Griff zu bekommen, hätte die US-Finanzministerin bei einer Anhörung vor dem US-Senat am Mittwoch die Gelegenheit nutzen können, um alle Bankeinlagen für versichert zu erklären.

Stattdessen sagte sie Folgendes: