Goldpreis: Ausnahmejahr mit Rekorden en masse

Schuldenberge und Geldflut rund um den Globus

Das Jahr 2020 war durch zahlreiche Horrormeldungen gekennzeichnet – angefangen von weltweit zu beklagenden Covid-19-Opferzahlen im Millionenbereich über den Verlust von mehr als 22 Millionen US-Jobs in den Monaten März und April gab es in einigen Ländern Konjunktureinbrüche im zweistelligen Prozentbereich zu beklagen.

In diesem Jahr kletterten allein die US-Staatsschulden um mehr als vier Billionen auf 27,4 Billionen Dollar und die Bilanzsumme der US-Notenbank Fed kletterte in Rekordgeschwindigkeit innerhalb eines Jahres um über drei Billionen auf 7,252 Billionen Dollar. Pro Monat landen Anleihen im Wert von 120 Milliarden Dollar in den Büchern der Fed. Angesichts fehlender Renditen darf man deren tatsächlichen Wert durchaus in Frage stellen, schließlich sind ihre Preise vor allem durch die Interventionen der Notenbanken massiv nach oben manipuliert worden.

Eine Funktion von ungedecktem Fiat-Geld scheint derzeit massiv gefährdet zu sein: der langfristige Werterhalt. Schon heute kann man mit Anleihen im Volumen von mehreren Billionen Dollar bzw. Euro – bedingt durch negative Realzinsen (Nominalzins minus Inflation) – nichts verdienen. Bei solchen Anleihen ist die systematische Vermögensvernichtung vorprogrammiert.

Entwicklung der Finanzmärkte im Jahr 2020

Licht und Schatten bei der globalen Goldnachfrage

Durch die corona-bedingten Unsicherheiten waren Investoren ganz klar die Nachfragetreiber Nummer Eins. Auf Basis der Daten vom World Gold Council (WGC) beliefen sich zum Beispiel die Netto-Zuflüsse physisch besicherter Gold-ETFs bis dato auf 875,2 Tonnen (Stand: 18.12.20) und übertreffen damit das bisherige Rekordjahr 2009 (646,1 Tonnen) um mehr als 35 Prozent. Eine rekordhohe Nachfrage wurde für die ersten neun Monate auch beim Verkauf offizieller Goldmünzen gemeldet. Mit rund 220 Tonnen liegt man aktuell auf Neunmonatssicht über den Boomjahren 2009 (Lehman-Krise) und 2013 (Euro-Krise).

Dies kommt auch durch die Daten der US Mint hinsichtlich der im Jahr 2020 ausgelieferten American Eagle Goldmünzen zum Ausdruck. Mit 844.000 Unzen (Stand: 31.12.20) wurde der vergleichbare Vorjahreswert um 455 Prozent übertroffen.

In einem wichtigen Marktsegment herrschte indes keine sonderlich ausgeprägte Kauflaune. Tiefrote Vorzeichen gab es in diesem Jahr nämlich bei der Schmucknachfrage zu vermelden. Dies hatte mehrere Gründe.

Erstens: Die beiden bedeutendsten Nachfragenationen China und Indien gelten als ausgesprochen preissensitiv, was sich bei steigenden Goldpreisen regelmäßig in einer rückläufigen Goldnachfrage niederschlägt. So meldete zum Beispiel der WGC im dritten Quartal für Indien einen Einbruch der Schmucknachfrage um 48 Prozent p.a. und für China ein Minus von 25 Prozent. Weltweit schlug sich dies in den ersten neun Monaten gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreswert in einem Einbruch um über 40 Prozent auf 910 Tonnen nieder.

Zweitens: Corona-bedingte Lockdowns haben das Geschäft der Juweliere erheblich belastet. Weil dieses Minus durch die starke Investorennachfrage aber mehr als kompensiert wurde, ging es mit dem Goldpreis steil bergauf.