Kosten der Goldproduzenten auf Allzeithoch

Pandemie und Ukrainekrieg sind Kostentreiber

Laut Adam Webb, dem bei der Research-Gesellschaft Metals Focus verantwortlichen Direktor für den Bereich Minenangebot und Betriebskosten, stellte sich im vergangenen Jahr ein Kostenanstieg von 1.081 auf 1.276 Dollar pro Feinunze (+18,0 Prozent) ein.

Ausgelöst durch den Pandemieausbruch im Jahr 2020 sahen sich Goldminen massiven Lieferkettenproblemen ausgesetzt und mussten aufgrund der staatlichen Lockdown-Maßnahmen erhebliche Kostensteigerungen hinnehmen.

Mit dem Überfall Russlands auf die Ukraine hat sich diese Entwicklung aufgrund der deutlichen Verteuerung von Energie nochmals verschlimmert. Doch damit nicht genug – mit den Kosten für wichtige Rohstoffe wie Zyanide und Sprengstoff, die zum Betrieb von Goldminen wichtig waren, ging es ebenfalls deutlich bergauf. Und auch bei den Personalkosten gab es in der jüngsten Vergangenheit signifikante Steigerungen zu beklagen.

Für das vierte Quartal 2022 meldete der Minenexperte allerdings eine leichte Entspannung der Lage. Für diesen Zeitraum wurde nämlich gegenüber dem Vorquartal ein minimaler Rückgang um 0,9 Prozent auf 1.279 Dollar pro Feinunze festgestellt.

Zu verdanken war dies einem Anstieg des Goldanteils pro Tonne Gestein sowie rückläufigen Energiekosten. Marktanalyst Webb geht davon aus, dass sich dank sinkender Preise bei Diesel und Energie die rückläufige Tendenz bei den Betriebskosten der Goldminen im ersten Quartal fortsetzen könnte.

Nachholpotenzial bei Goldminen-ETFs

Weil sich in den vergangenen 24 Monaten die Betriebskosten stärker nach oben entwickelt haben als der Goldpreis, hemmte dies die Kursentwicklung börsennotierter Goldminenunternehmen. Innerhalb dieses Zeitraums hat zum Beispiel der Goldminenindex NYSE Arca Gold BUGS sieben Prozent an Wert verloren, während beim Goldpreis ein Anstieg von 15 Prozent zu Buche schlug.

Investoren sollten sich allerdings stets darüber bewusst sein, dass solche Titel erheblich stärkeren Kursschwankungen unterliegen.

Um das damit verbundene Verlustrisiko zu reduzieren, bietet sich an, auf breit diversifizierte Goldminen-ETFs mit physischer Replikation zu setzen. In der nachfolgend aufgeführten Tabelle sind einige Wertpapiere exemplarisch aufgeführt. Dass der Kauf eines Goldminen-ETFs ein deutlich robusteres Nervenkostüm erfordert als der Kauf von Gold, zeigt die aufgeführte Risikokennzahl Volatilität auf.

Mit Werten zwischen 33 und 39 Prozent bewegt sich diese nämlich deutlich über dem Vergleichswert von Gold (18,3 Prozent). Als Beimischung stellen Goldminenwerte jedoch für jedes Portfolio eine interessante Bereicherung dar, schließlich haben sie die Rally des „ganz normalen“ Aktienmarktes während der vergangenen Jahre regelrecht verschlafen und eröffnen nunmehr erhebliches Nachholpotenzial.

Auswahl an Goldminen-ETFs mit physischer Replikation