Gold: Schlechtestes Quartal seit über vier Jahren

Schutzbedürfnis der Anleger lässt nach

Die Notenpressen laufen auf Hochtouren und die Schuldenuhren ticken so laut wie. Und was macht der Goldpreis? Der muss den höchsten Quartalsverlust seit über vier Jahren hinnehmen. So richtig nachvollziehbar und plausibel scheint dieser Trend nicht zu sein. Der seit Ende Dezember zu beobachtende Renditeanstieg zehnjähriger US-Staatsanleihen wird als Hauptgrund für den diesjährigen Schwächeanfall des Goldpreises genannt.

Die Rendite zehnjähriger Papiere hat sich seither von 0,92 auf 1,72 Prozent erhöht und damit die US-Inflationsrate für den Monat Februar wieder erreicht.

Das heißt: Trotz des kräftigen Zinsanstiegs kann man mit solchen Papieren inflationsbereinigt nichts verdienen.

Deutsche Sparer können von einem solchen Nullsummenspiel allenfalls träumen, schließlich rentieren deutsche Bundesanleihen mit zehnjähriger Laufzeit bei einer aktuellen Inflationsrate von 1,3 Prozent mit 0,33 Prozent sogar weiterhin im deutlich negativen Bereich. Derartige Anleiheinvestments lassen sich am besten als systematische Vermögensvernichtung bezeichnen.

Doch an den Finanzmärkten scheint man unvermindert an die heilenden Kräfte der Notenbanken zu glauben.

Der Geldflut mit Goldbesitz begegnen

Nur ein Beispiel: Während der World Gold Council für die ersten drei Monate bei weltweiten Gold-ETFs Abflüsse in Höhe von 183,6 Tonnen (Marktwert: 10,2 Mrd. USD) gemeldet hat, verzeichneten ETF-ähnliche Bitcoin-Wertpapiere einen Anstieg der Bestände von 734.200 auf 879.100 Bitcoins (Zufluss: 8,4 Mrd. USD).

Unter fundamentalen Aspekten spricht derzeit wenig für den Verkauf von Gold und viel für den Kauf oder zumindest für das Halten des gelben Edelmetalls.

Die weltweit jemals zu Tage geförderte Goldmenge beläuft sich auf ungefähr 200.000 Tonnen, was einen Gegenwert von über elf Billionen Dollar repräsentiert. Dies entspricht etwas mehr als einem Fünftel der Bilanzsummen von EZB und Fed zzgl. der Staatsschulden der USA und der Eurozone (siehe Tabelle).

Kennzahlen im Vergleich

Noch geringer würde diese Quote ausfallen, wenn man die weltweiten Schulden anderer Staaten sowie der Privathaushalte und des Unternehmenssektors berücksichtigen würde.

Vor diesem Hintergrund kann man den Trend diverser Unternehmen durchaus nachvollziehen, einen Teil ihrer Liquiditätsreserven in die Alternativwährung Bitcoin einzutauschen.